Nick Timiraos，现为《华尔街日报》首席经济记者，负责报道美联储和美国经济政策。2006年加入该报后，他曾报道美国住房危机和2008年选举。毕业于乔治城大学，现居住在华盛顿特区，与家人同住。

The inside story, told with “insight, perspective, and stellar reporting,” of how an unassuming civil servant created trillions of dollars from thin air, combatted a public health crisis, and saved the American economy from a second Great Depression (Alan S. Blinder, former Vice Chair of the Federal Reserve). By February 2020, the U.S. economic expansion had become the longest on record. Unemployment was plumbing half-century lows. Stock markets soared to new highs. One month later, the public health battle against a deadly virus had pushed the economy into the equivalent of a medically induced coma. America’s workplaces—offices, shops, malls, and factories—shuttered. Many of the nation’s largest employers and tens of thousands of small businesses faced ruin. Over 22 million American jobs were lost. The extreme uncertainty led to some of the largest daily drops ever in the stock market. Nick Timiraos, the Wall Street Journal’s chief economics correspondent, draws on extensive interviews to detail the tense meetings, late night phone calls, and crucial video conferences behind the largest, swiftest U.S. economic policy response since World War II. Trillion Dollar Triage goes inside the Federal Reserve, one of the country’s most important and least understood institutions, to chronicle how its plainspoken chairman, Jay Powell, unleashed an unprecedented monetary barrage to keep the economy on life support. With the bleeding stemmed, the Fed faced a new challenge: How to nurture a recovery without unleashing an inflation-fueling, bubble-blowing money bomb? Trillion Dollar Triage is the definitive, gripping history of a creative and unprecedented battle to shield the American economy from the twin threats of a public health disaster and economic crisis. Economic theory and policy will never be the same.
 Nick Timiraos is the chief economics correspondent for The Wall Street Journal, where he covers the Federal Reserve and U.S. economic policy. He joined the Journal in 2006 and previously wrote about the U.S. housing bust and the 2008 election. He is a graduate of Georgetown University and lives with his family in Washington, D.C.

Cover

Title Page

这本书以一系列章节的形式展开，从不同的角度探讨了经济、金融、政策等多个领域。书中不仅描述了各种经济现象，如债务、股市、金融危机等，还分析了历史事件对经济的影响，以及不同政策对经济运行的作用。作者通过丰富的案例和深入的分析，为读者呈现了一个多维度的经济世界。



Dedication

在20国集团财长和央行行长会议期间，沙特王储展示了该国现代化改革的成果，其中一项重要改革是允许女性驾车。然而，在全球新冠疫情肆虐的背景下，各国领导人虽然未能就应对措施进行正式讨论，但私下讨论已转向疫情对经济的影响。

美联储主席鲍威尔和财政部长姆努钦对疫情可能带来的经济影响表示担忧，并开始考虑采取应对措施。随着疫情蔓延，全球股市暴跌，鲍威尔意识到必须迅速采取行动来应对这场危机。

美国在新冠疫情初期，CDC主任Nancy Messonnier对疫情形势作出了严峻评估，并提醒民众做好应对准备。然而，白宫和国会官员却对此表示轻视，甚至有人认为疫情不会对经济造成太大影响。面对这种情况，美联储主席Powell在了解到疫情的严重性后，迅速组织召开危机规划会议，并作出了积极应对。

在危机应对过程中，Powell展现出了超强的领导力和执行力。他带领美联储积极应对疫情带来的经济危机，为稳定金融市场和保障美国经济稳定做出了重要贡献。与此同时，鲍威尔与其他国家央行领导人保持密切沟通，共同探讨应对疫情挑战的策略。

此次疫情暴露了全球经济的脆弱性，各国政府纷纷采取措施，以减轻疫情对经济的冲击。在此背景下，鲍威尔与姆努钦共同推动了美国政府的财政刺激计划，旨在缓解疫情对企业和家庭的冲击。

面对疫情，全球各国都在努力寻求有效的应对策略。在这场全球抗疫战争中，鲍威尔和姆努钦的努力得到了国际社会的认可。他们不仅在抗击疫情方面发挥了重要作用，也为全球经济的稳定做出了贡献。

总结来说，新冠疫情给全球经济带来了前所未有的挑战。在这场危机中，美联储主席鲍威尔和财政部长姆努钦展现出了出色的领导力和执行力，带领美国政府和美联储积极应对疫情带来的经济危机。他们的努力为全球经济的稳定发展提供了有力支持。

Introduction

杰罗姆·“杰伊”·帕尔维尔出生于华盛顿特区郊区的上层中产家庭，接受优质教育。他毕业于普林斯顿大学，后又进入乔治城大学法学院深造。帕尔维尔在华尔街的知名律师事务所和投资银行积累了丰富的职业经验。在财政部任职期间，他参与了1987年股市崩盘和1990年银行危机的处理，始终将市场稳定和金融安全放在首位，展现出果断冷静的决策能力。

1991年，美国投资银行Salomon Brothers因内部交易丑闻陷入危机。市场对此反应强烈，美国联邦储备银行甚至考虑暂停Salomon作为主要债券交易商的资格。此时，投资大师沃伦·巴菲特加入Salomon，试图稳定市场。面对可能的政府处罚，巴菲特表示，如果Salomon失去作为主要债券交易商的资格，他将离开，可能导致市场进一步动荡。经过多方协商，政府决定对Salomon实施部分惩罚，但允许其继续参与债券拍卖。这场危机最终以Salomon付出代价，但得以继续运营而告终。

美国前财长保尔森在晚年关注政府工作。2010年，他开始在Bipartisan Policy Center担任顾问。他通过分析美国政府的现金流动，预测了美国债务违约的日期，并引起了公众关注。他的分析帮助共和党内部一些人认识到政府债务危机的严重性，最终促成了债务上限的提高。保尔森因在债务危机中的出色表现，被奥巴马提名进入美联储董事会，成为备受尊敬的金融专家。

Chapter 1: Hawks, Doves, and Jaybird

美国在历史上曾多次面临严重的金融危机。1913年，为应对金融恐慌，美国国会创立了联邦储备系统，即美联储。然而，美联储成立初期力量薄弱，无法有效应对大萧条。1934年，罗斯福总统任命马林·艾奇斯领导美联储，通过一系列改革增强了其权力和独立性。二战期间，美联储与政府合作，调整利率以支持战争努力。战后，美联储在控制通胀方面与政府产生冲突，体现了美国金融体系在应对经济挑战时的复杂性。

1950年代初期，美联储面临诸多挑战，包括处理通货膨胀、战争融资与货币政策的平衡，以及中央银行与财政部之间的权力斗争。1951年，在总统召集美联储全体成员到白宫讨论后，双方最终达成《联邦储备-财政部协议》，确立了美联储在设定利率方面的独立性，明确了中央银行与财政部在管理国家经济中的职责划分。

1965年，美联储主席马丁在通货膨胀压力下上调利率，激怒了总统约翰逊。尽管马丁坚守立场，但他开始反思自己的决策。尼克松上台后，质疑美联储的独立性，试图将其纳入自己的控制之下。这一系列事件反映了美国政治和经济之间的复杂关系，以及政府与中央银行之间的权力博弈。

1971年，美国放弃金本位制，实施价格和工资冻结以应对国际货币体系崩溃的困境。然而，这一政策并未有效遏制通货膨胀，反而导致失业率上升。1978年，吉米·卡特总统任命保罗·沃尔克接替伯恩斯。沃尔克上任后，采取了一系列激进的货币政策，成功抑制了通货膨胀，但也引发了严重的经济衰退。

卡特总统时期，美联储在抑制通胀的过程中面临巨大压力，包括来自各界的抗议。尽管如此，沃尔克坚持了自己的政策，成功降低了通胀。在里根总统上台后，沃尔克与总统的会面显示出两者在对抗通胀上的共识。在格林斯潘时期，美联储的独立性得到加强，通货膨胀得到有效控制。

克林顿时期，时任国家经济委员会主席的鲁宾提出了“鲁宾规则”，即总统不得公开评论货币政策，以保持美联储的独立性。这一政策在小布什政府时期得到延续。格林斯潘退休后，伯南克接任，美国房价泡沫破裂，引发金融危机，美联储陷入政策与政治斗争。观察者杰伊·鲍威尔从中学习，未来也会借鉴伯南克的策略。

Chapter 2: “This Federal Reserve Place”

2007年次贷危机引发的金融风暴对全球金融市场造成了巨大冲击。美联储主席伯南克迅速采取行动，运用包括量化宽松在内的创新手段，稳定金融市场。他不仅救助了投资银行和保险公司，还推出了7000亿美元的救助计划，将利率降至零，实施量化宽松，扩大货币供应，鼓励借贷和投资。然而，这些措施也引发了政治争议，伯南克因此受到来自各方的批评。

为了提高透明度，伯南克推动了美联储与市场的沟通，将信息作为货币政策工具，并设立通货膨胀目标，以提高公众对美联储承诺的信心。

进入2012年，美联储面临新的经济困境。金融危机爆发后，美联储的资产组合从9000亿美元膨胀到2.3万亿美元，但经济复苏并未如预期般出现。2010年，美联储启动了第二轮债券购买计划“QE2”，但遭到保守派的强烈反对。2012年，美联储推出了更为激进的“QE3”，继续购买国债和抵押贷款证券，直到实现特定目标。尽管美联储内部对此存在分歧，如鲍威尔对美联储超越紧急货币政策的担忧，以及叶伦对降低失业率的重视，但美联储仍坚持其决策。

美国前美联储主席杰罗姆·鲍威尔以其出色的倾听能力和超凡记忆力著称。他在加入美联储后，与经济学家杰里米·斯坦和联邦储备委员会成员伊丽莎白·杜克共同表达了对外债购买计划的担忧，被称为“三好伙伴”。鲍威尔在美联储的决策中，强调了其在促进美国经济复苏中的关键作用，同时他也警告了政策可能带来的风险。

1996年9月，时任加州州长耶伦与格林斯潘就通货膨胀与失业率之间的权衡问题展开了激烈的辩论。当时失业率降至20年来的最低点，耶伦和另一位州长梅耶尔担心经济过热，劝说格林斯潘加息。格林斯潘则认为，新技术投资带来的利润可能预示着即将到来的生产力繁荣，这将使经济增长加速而不引发通胀。耶伦对格林斯潘的观点有所保留，但历史证明格林斯潘的判断是正确的。十多年后，耶伦成为美联储主席，她支持伯南克的宽松货币政策，并在2015年推动了加息。然而，她仍对通胀保持警惕，认为通胀可能会随着劳动力市场改善而上升。尽管2016年制造业放缓，美联储在2017年还是继续逐步远离金融危机后的紧急政策。

Chapter 3: “We Would Treat Him Pretty Ugly”

美国总统特朗普在竞选期间及执政期间，对美联储及美联储主席耶伦持有强烈批评态度。他认为耶伦人为降低利率以帮助奥巴马退休，这一观点被特朗普用来加强茶党风格的保守派对美联储的批评。特朗普的批评既包含反体制的愤怒，也透露出个人利益的考量。

当选后，特朗普任命加里·科恩为国家经济委员会主任，科恩曾在Goldman Sachs工作，这表明特朗普对金融界人士的青睐。特朗普在任期内支持低利率政策，希望维持经济增长，并对美联储官员持续保持批评。

在任命美联储主席的过程中，特朗普进行了精心挑选。最初对耶伦连任持开放态度，但最终因立场不合而放弃。在挑选新主席时，特朗普考虑了耶伦、Powell、Taylor和Warsh等多位候选人。Warsh因对美联储政策提出批评而备受关注，而Powell因稳健的政绩和共和党背景成为热门人选。特朗普最终选择了Powell，看重他的连续性和对政策的支持。在任命过程中，特朗普也表现出对候选人外貌和背景的偏好。

鲍威尔上任后，面临政治压力，需要确保美联储内部稳定。他选择理查德·克拉里达作为副主席，两人共同商讨货币政策，并保持策略上的透明度。特朗普支持鲍威尔的任命，希望他能独立决策。

纽约联邦储备银行在全球金融市场中扮演着重要角色，其主席约翰·威廉姆斯的任命过程强调了其深厚的学术背景和丰富的经济政策知识。现任美联储主席鲍威尔倡导与普通民众沟通，努力与国会议员建立良好关系，并试图提升美联储的品牌形象。

鲍威尔努力与立法者建立联系，增强美联储的透明度和问责制。他在宣誓就职时提倡谦逊，认为美联储应认真考虑可能犯错的可能性。尽管在特朗普政府的经济政策，尤其是贸易战的影响下，鲍威尔与白宫的关系变得紧张，但他仍努力保持美联储的独立性和权威。

特朗普在股市波动时将矛头指向美联储，表达了对加息的不满。他认为美联储在低利率环境下加息是不必要的，因为这会抑制经济增长。这次冲突表明特朗普对货币政策的直接批评，尽管美联储的基准利率调整后略低于零，通货膨胀率也刚刚达到目标。

特朗普试图通过贸易战影响美联储政策，以实现其部分目标。鲍威尔在复杂的政治环境中努力保持美联储的独立性和权威，尽管面临挑战。

Chapter 4: The King of Debt

每年八月，全球央行家齐聚美国怀俄明州杰克逊湖度假村，探讨经济政策。今年，美联储主席鲍威尔提出质疑，认为传统经济模型和理论已不再适用。他强调，技术进步和全球化带来的变化，如失业率下降而通胀压力不增，需要新的解释。鲍威尔批评美联储过度关注失业率，指出许多潜在工人未计入失业统计，可能导致劳动力供应弹性高于失业率所显示的。他的言论引起市场波动，特朗普也对美联储政策表示不满，认为鲍威尔应保持低利率。鲍威尔的“远未达到中性”言论加剧了市场不安。

特朗普在贸易战中的挫折和全球经济增长放缓的担忧，导致股市在11月底大幅下跌。他赞赏中国的经济管理，却批评美联储政策，认为其是面临的最大问题。鲍威尔坚持自己的原则，不回应特朗普的批评，在公开场合遵循四条规则：不谈论特朗普，不回击挑衅，专注于经济而非政治，并在国会中建立盟友。这一策略得到共和党人支持，有效缓解了市场紧张情绪。

美联储内部对鲍威尔的支持在特朗普批评后增强。他与克拉里达的合作关系紧密，共同面对特朗普的压力，尽管特朗普要求美联储不要加息。在2018年底的FOMC会议上，他们面临市场和总统的压力，仍决定加息，但这一决定并未得到市场正面反应，反而引发恐慌。鲍威尔对此表示后悔，认为加息是一个错误。同时，特朗普对国防部长马蒂斯的突然辞职和边境墙资金问题的处理，引发政治动荡，导致股市在12月经历自2008年金融危机以来最糟糕的一周。

Chapter 5: Hot Seat

在2018年圣诞节前，美国政府关门期间，特朗普总统对美联储主席鲍威尔表达了强烈不满，甚至有解雇他的想法，这一举动引发了市场动荡和宪法危机的风险。然而，在一系列内部讨论和评估后，特朗普最终放弃了这一极端措施。鲍威尔随后通过调整美联储政策，实现了利率暂停和资产组合调整，这些政策调整被市场视为积极信号，股价也随之回升。特朗普和鲍威尔的会面虽然充满风险，但鲍威尔坚持原则，并通过声明确保了会议的公正性。

在一次晚餐上，特朗普与美联储官员就经济形势和货币政策进行了探讨。特朗普表达了对美联储政策的失望，认为其过于依赖模型和数据，忽视了普通美国人的感受。同时，他也透露出对联邦利率政策的不满，希望降低利率以支持自己的连任。美联储官员则强调美联储的独立性和非政治性，表示将基于客观、非政治的分析做出决策。尽管晚餐暂时缓和了双方关系，但特朗普的贸易政策和对美联储的施压不久后再次加剧了双方的矛盾。

在特朗普执政期间，鲍威尔面临着巨大挑战。他致力于维持美国经济扩张并确保美联储机构的独立性。面对特朗普的多次批评和压力，鲍威尔坚定地表示不会在任期结束前主动辞职。他通过自行车骑行、弹吉他等方式缓解工作压力，并在社交媒体上关注经济和宠物视频。尽管特朗普对鲍威尔的政策多次表示不满，鲍威尔依然坚持自己的立场，并在贸易战加剧时对经济风险发出警告。此外，鲍威尔还推动了美联储的政策框架审查，并考虑在通胀低于目标时寻求适度更高的通胀率。在特朗普政府的压力下，鲍威尔努力维持经济稳定，并在一定程度上取得了成功。

2019年，美联储多次降息，失业率降至50年低点，鲍威尔的稳定和不受政治影响的态度赢得了政治家和同行的尊重。中美达成贸易第一阶段协议，股市创下新高。然而，新冠疫情的爆发预示着一场全球性危机即将来临。

Chapter 6: “Boneheads”

2020年，瑞士达沃斯世界经济论坛上，全球领导者、金融巨头、明星和活动家聚集一堂，讨论焦点却是“利益相关者资本主义”，而非新冠病毒危机。财长Mnuchin对疫情表示担忧，但特朗普总统却轻描淡写地将其视为小问题。美联储在经济形势判断上也显得滞后，未能及时调整利率。

经济分析师Singh从全球各地的同事那里听到了令人不安的消息，市场对疫情的担忧日益加剧。特朗普总统对疫情的描述过于乐观，甚至将新冠病毒比作普通流感。直到疫情在全球范围内爆发，人们才开始意识到其严重性。

面对疫情，美联储官员Brainard和Powell认为将对美国经济造成重大冲击，并开始积极寻求对策。随着疫情扩散，股市暴跌，美联储决定采取行动，将利率降至零，并准备采取更多措施以稳定经济。

2月底，新冠疫情在全球蔓延，美国疫情日益严重。特朗普政府对经济刺激措施持保守态度，认为美联储有能力应对经济问题。然而，美联储官员认为这种观点过于危险。随着疫情加剧，美国经济面临严峻挑战，美联储决定紧急降息，以稳定市场信心。

3月，新冠疫情在全球蔓延，股市暴跌，市场恐慌情绪蔓延。美国政府紧急召开G7会议，承诺采取措施应对疫情。美联储宣布降息，市场反应激烈。然而，降息并未提振市场信心，反而加剧了恐慌。投资者纷纷寻求避险，债券收益率下降，股市暴跌。

这场危机暴露了美国政府在应对疫情时的无能为力，以及美联储降息的局限性。各国官员在紧张的氛围中商讨对策，为应对未来的挑战做好准备。

3月，美国迅速陷入未知领域，联邦政策制定者面临前所未有的挑战。波士顿联邦储备银行行长罗森格林积极关注疫情，并开始为家人储备物资。他认为，新冠病毒的公共卫生影响将超过美联储的传统工具箱，因此提出了修改美联储法案以扩大其购买资产范围的激进建议。

此时，疫情迅速蔓延，美国各地宣布紧急状态，测试能力严重不足，人们对于疫情的严重性感到恐慌。财政部长姆钦和首席经济顾问库德洛对疫情的严重性表示担忧，认为疫情将给美国带来重大冲击。

Chapter 7: Into the Emergency Room

2020年3月，全球经济遭遇了前所未有的双重打击——新冠疫情与石油价格战。美国股市暴跌，油价大幅下滑，全球经济前景充满不确定性。面对危机，美联储迅速采取措施，通过增加短期贷款和美元互换线来稳定金融市场。美国政府也积极制定经济救助计划，试图应对这场危机。

哈佛经济学家福尔曼向美国国会呼吁出台大规模刺激计划，包括向公民发放每人1000美元的补贴。然而，国会内部对疫情的严重性认识不足，仍依赖基础设施法案和美联储解决问题。福尔曼警告，不采取行动可能导致更严重的后果，但国会的反应仍然冷淡。

美国国债作为全球风险最低的资产，在金融市场运作中扮演关键角色。疫情爆发导致全球金融市场陷入恐慌，投资者纷纷抛售国债，寻求现金避险。同时，许多公司因收入锐减而大量借款，加剧了银行的资金压力。一种名为“基差交易”的对冲策略因市场波动而陷入困境，导致更多国债被抛售。美联储和英格兰银行虽采取紧急措施，但市场仍难以稳定，投资者对未来充满担忧。

美国金融市场在2020年初遭遇巨大震荡，股市暴跌，债券收益率上升，金融市场陷入前所未有的危机。联邦储备委员会采取措施稳定市场，美国政府积极应对新冠病毒疫情。美国财政部长姆钦与总统特朗普在白宫内部会议上就应对疫情措施展开激烈辩论，特朗普最终宣布对欧洲实施旅行禁令，引发市场恐慌。在疫情蔓延背景下，美国实施封锁措施，体育赛事和娱乐场所关闭，人们的生活模式发生巨大改变。

2020年3月11日，我国新冠疫情病例达到1,915例，死亡43人。股市的Dow Jones平均指数下跌1,465点至23,553，市场对疫情的担忧加剧。VIX恐慌指数上升至53.90，显示出市场波动加剧。这一天的数据揭示了疫情对经济和市场的重大冲击。

Chapter 8: Meltdown

在新冠疫情爆发期间，美国政府和美联储紧密合作，共同应对市场动荡。美国财政部长史蒂文·姆努钦与美联储主席杰罗姆·鲍威尔的关系建立在相互信任之上，尽管他们都受到特朗普总统的不满。他们努力制定经济援助计划，并与国会和总统保持沟通。

鲍威尔和姆努钦讨论了美联储在紧急情况下可能采取的措施，包括使用第13(3)条款的权力。他们还讨论了美联储如何购买风险较高的资产，如企业债券和有毒抵押贷款资产。在这个过程中，鲍威尔的副手拉伊尔·布拉德纳发挥了重要作用。

市场动荡加剧时，鲍威尔的团队提出了大胆的计划，包括将联邦基金利率降至接近零，并为经纪商提供无限量的短期融资。Clarida回到家中，面对健康问题决定延长停留。他在家中使用联邦提供的笔记本电脑参加了与Powell、John Williams及高级职员的会议。

在讨论是否扩大财政部购买规模时，有人对如何描述这种购买的理由表示犹豫。Clarida担心如果市场功能迅速恢复，美联储可能被迫停止购买，尽管他希望继续购买。Lorie Logan的纽约联邦储备银行团队提出了两个干预市场的重大变化：一是提供无限额的回购贷款，二是购买更长期限的国债。

美联储通过启用紧急授权来应对市场压力，宣布了大规模的资金注入计划。然而，银行仅接受了784亿美元的资金，尽管如此，美联储的干预措施在一定程度上缓解了市场的紧张情绪。

2020年3月，全球金融市场因新冠疫情而陷入动荡。鲍威尔在紧急会议上决定采取大胆措施稳定市场，强调美联储必须充分利用所有工具。与此同时，欧洲央行行长拉加德在宣布救援计划时却犯下错误，市场反应强烈，投资者对欧元区前景感到担忧。

股市暴跌，全球经济陷入危机，数百万人的就业受到威胁。2020年3月12日，全球新冠疫情急剧恶化，新增病例超过2,500例，死亡人数达到52人。股市方面，道琼斯指数大幅下跌，恐慌指数VIX大幅上升，显示出市场对未来经济前景的担忧。

金融危机中，美国政府和美联储紧急采取措施以稳定金融市场。政府和美联储密切合作，通过一系列措施试图稳定市场，避免经济进一步恶化。市场参与者普遍感受到了流动性的压力，人们纷纷抛售风险资产，持有现金。

在2008年金融危机之后，银行为了应对新冠疫情引发的系统性风险，纷纷囤积现金以增强自身流动性。然而，这种集体行为导致市场流动性紧张，资产价值下跌，甚至可能引发企业破产和失业。美联储为了解决这一问题，采取了前所未有的措施，包括大规模购买国债、提供美元互换安排等，以增加市场流动性，稳定市场预期。

同时，政府也加速了经济刺激计划的制定和实施，以期缓解疫情对经济的影响。这一系列举措在短期内有效稳定了金融市场，但也引发了对美联储独立性、市场干预等问题的讨论。2020年3月13日，新冠疫情在全球迅速蔓延，美国股市暴跌，市场恐慌情绪蔓延。英国、加拿大等国的央行也采取了一系列措施来稳定市场信心。

美国总统特朗普在一场会议上表示，他有权利解雇美联储主席，并对美联储的决策表示不满。这场会议引发了市场对美联储独立性的担忧。

Chapter 9: Turning the Knobs to 11

2020年3月，新冠疫情席卷全球，金融市场陷入恐慌。美联储紧急召开会议，应对这场前所未有的公共卫生危机。会议决定将利率降至接近零，购买大量国债和抵押贷款证券，并与其他中央银行合作稳定全球金融市场。

然而，会议中也存在分歧，部分成员担心过度降息可能加剧市场恐慌。美联储在紧张紧急的气氛中，力图在短时间内做出决策，稳定金融市场。鲍威尔主席在新闻发布会上宣布了这一决定，并得到了总统特朗普的赞扬。

美国联邦储备委员会果断采取紧急措施，包括降息至零、购买大量债券和提供紧急贷款。虽然委员会内部存在分歧，但最终达成一致，认为必须采取行动以避免经济衰退。美联储的积极行动为市场注入了信心，尽管投资者对前景仍感到担忧。

新冠疫情引发的封锁和限制措施，严重影响了人们的生活。人们不仅担忧金融市场，还对政府和日常社会运行感到焦虑。一位母亲开始囤积水，为可能的紧急情况做准备。

全球股市的暴跌表明，这场危机远比2008年更严重。美联储主席鲍威尔在家中办公，面对股市的恐慌，他努力应对，但感到经济系统已经严重受损。

投资者恐慌导致的抛售潮，特别是全球最大对冲基金之一——桥水基金，其旗舰基金在病毒动荡中亏损达20%。尽管美联储努力稳定市场，但投资者仍感到恐慌。

在20世纪初期，美联储的紧急贷款权力较为有限。随着2008年金融危机的爆发，美联储加大了紧急贷款力度，甚至使用了“非常规和紧急情况”的条款来购买资产，以防止市场进一步崩溃。如今，面对新冠疫情带来的市场动荡，投资者和市场观察者都在期待美联储是否会再次动用这一极端手段。

美国总统特朗普的一次讲话引发了股市的大幅下跌，道琼斯工业平均指数下跌近13%，创下了史上最大单日点数跌幅。美联储为了稳定市场购买了400亿美元政府债务，尽管如此，其他资产的借贷成本仍在上升。

美联储主席鲍威尔表示，尽管他们没有后悔任何决定，但意识到需要采取更果断的行动。在这个新冠疫情危机中，美联储的工作人员不得不在家办公，与国内外同行、立法者和美联储团队共同应对这场危机。

Lorie Logan在美联储发现，联邦基金利率处于零至0.25个百分点的高端甚至更高。为了缓解这种情况，美联储官员正在考虑重启2008年的商业票据融资设施，同时，一些大型银行开始从美联储的贴现窗口借款，以减轻公众对这种借款的负面看法。

一场突如其来的股市暴跌让华盛顿两党领导人的注意力集中起来。美联储在3月17日早上推出了商业票据融资工具，并批准了100亿美元的贷款支持。美国财政部长Mnuchin宣布支持向每位美国人发送1000美元的支票，以缓解经济困境。

美国联邦储备系统在新冠疫情爆发期间面临的挑战。面对经济困境，美联储官员们开始考虑突破传统框架，为州和城市提供更多资金支持。他们探讨了为高风险资产提供贷款担保的可能性，并讨论了如何避免帮助大型借款人的同时忽视小型借款人。

美联储主席鲍威尔在疫情期间展现出的打破常规的决策能力。鲍威尔的背景并非经济学出身，但这恰好让他能够以独特的视角应对复杂的经济和法律问题。他的行动不仅对美联储内部产生了深远影响，也推动了立法者迅速采取行动。在政治和立法的复杂背景下，鲍威尔努力平衡各种利益，推动政策制定，展现了其领导力和决策能力。

Chapter 10: Bagehot on Steroids

2020年3月，全球经济遭受了新冠疫情的严重冲击，金融市场陷入动荡。美国国债收益率上升，股票和债券的避险功能失效，国债市场和抵押贷款支持证券市场均出现抛售，价格下跌。投资者恐慌，纷纷提取现金，市场恐慌情绪加剧，道琼斯指数暴跌，甚至暂停交易。面对这种情况，美联储主席鲍威尔紧急召开会议，提出加大购买国债和抵押贷款支持债券的规模，并考虑购买现有企业债券，同时扩大美元互换网络，向欧洲央行和日本央行提供资金，试图稳定国际金融市场。

在此紧急时刻，美联储内部存在不同意见，如对货币市场共同基金的救助和与货币监理署的资本规则之争。尽管面临操作风险，美联储仍迅速调整策略，确保金融市场的稳定。纽约联邦储备银行计划两天内购买1000亿美元以稳定市场，并考虑进一步增加购买量，同时提前完成抵押贷款证券的购买。此外，美联储还关注银行在隔夜货币市场上的需求，计划通过鼓励银行使用贴现窗口来降低利率。

尽管美联储采取了上述措施，但市场状况仍然严峻。鲍威尔感叹应对危机如同游泳追速艇，形容形势紧迫。此时，美国股市暴跌，经济前景堪忧。伯克希尔哈撒韦公司凭借充足的现金储备，成为少数能够抵御危机的公司之一。为应对市场恐慌情绪，鲍威尔提出接受短期市政债券，进一步扩大了美联储的权力范围。

在这一紧急时刻，美联储紧急购买大量美国国债以稳定市场，同时面对外国政府和央行的大量抛售，试图通过新的贷款计划缓解压力。美联储甚至考虑购买足够债务以控制收益曲线，尽管这违反了二战以来未采取的开放承诺。在市场波动加剧时，美联储采取了一系列紧急措施，以稳定金融市场。

然而，这一系列举措并未完全稳定市场，市政债券市场出现了严重问题，投资者纷纷撤资。在应对疫情冲击的过程中，众多企业因过度依赖债务而陷入困境，导致市场恐慌情绪蔓延。面对如此严峻的挑战，美联储不断调整策略，力求稳定金融市场，避免出现系统性风险。

Chapter 11: Money Almost Stops

在新冠疫情爆发初期，美国总统特朗普对疫情应对的态度和政策制定备受关注。他一度乐观地推广抗疟药物作为治疗方法，而忽视了对市场救济包的制定。在财政部官员未提出具体方案的情况下，国会迅速制定了一系列不断扩大的救济计划。特朗普总统在这一过程中缺乏积极参与，对共和党人提出的巨额支出估计感到震惊。经济学家们担心，如果政府不采取果断的财政行动，可能会引发经济大衰退。尽管特朗普总统坚持减税想法，但他的决策并未得到大多数经济学家的支持。

美国参议院共和党人在面对新冠疫情冲击时，从最初对众议院提出的援助法案的不满，转变为主动发起第三次援助法案的制定。在共和党领袖麦康奈尔带领下，他们设立了多个工作小组，集思广益，提出了包括为小企业提供贷款担保、扩大失业保险等多种方案。麦康奈尔强调法案应由议员本人主导，而非助手，法案规模也从最初的1000亿美元可能达到2000亿美元。然而，众议院议长麦钦等共和党人担忧法案规模过大，可能会引发未来更多争议。

美国政府在新冠疫情期间紧急拨付巨额资金，用于救市和刺激经济。财政部长Mnuchin提议将50亿美元资金增加至500亿美元，用于支持受疫情影响的企业。共和党人内部对于扩大美联储的权力表示支持，但要求这些权力只能是临时的。参议员Warner提出一项方案，旨在帮助中小型企业。美联储主席Powell虽然喜欢这个主意，但坚持应由国会来实施。在紧张谈判中，救市措施的规模不断扩大，包括直接向个人发放现金、扩大失业救济金、暂停抵押贷款偿还等。

在国会紧急立法过程中，各方为达成共识所经历的艰难历程。在这场涉及2.3万亿美元紧急救助计划的谈判中，美国财长姆努钦作为中间人，在各方间寻求平衡。他既要应对民主党和共和党之间的分歧，又要应对总统特朗普的疏远态度。议员们对姆努钦的不愿意授权表示担忧，认为这影响了立法进度。民主党人反对法案中5000亿美元的紧急储备金分配，担心资金被滥用。尽管面临重重困难，但国会最终还是未能通过法案。

美国联邦储备委员会在应对新冠疫情冲击时采取了一系列紧急措施。这些措施包括推出两个公司债券计划，重启危机时期的TALF项目，以支持消费者和企业贷款市场。美联储主席鲍威尔和财政部长姆努钦积极推动政策制定，并与大型资产管理公司合作，确保资金有效分配。尽管面临质疑和内部意见分歧，他们还是迅速行动，通过增加流动性、购买债券和提供贷款等方式来稳定市场。然而，这些措施可能会加剧社会贫富差距，因此呼吁采取更多措施来支持低收入群体和市政债券。

特朗普总统对政府采取的紧急措施表示担忧，认为过度封锁可能带来更大的问题。他在推特上强调“我们不能让治疗比问题本身更糟”，并暗示可能撤销联邦推行的社交距离政策。与此同时，美联储紧急宣布了前所未有的经济刺激措施，试图通过贷款支持企业，强调经济将面临严重冲击。尽管美联储的行动打破了常规，但其能力有限，需要国会和政府采取更多措施。特朗普对美联储主席鲍威尔表示赞赏，认为他在关键时刻展现出了勇气。市场在美联储宣布措施后波动剧烈，尽管最终下跌，但十年期国债收益率下降，显示美联储的举措开始缓解市场压力。

2020年3月，新冠疫情爆发初期，美国政府与国会迅速采取措施应对危机。为稳定市场，政府推出大规模财政刺激计划，并通过紧急贷款项目支持企业。美联储采取积极措施，购买企业债务，以避免金融系统崩溃。这些措施迅速提振了市场信心，使股市从低点大幅反弹。然而，这场危机也引发了对美联储独立性和中央银行职责的讨论。尽管如此，政府在抗击疫情和经济复苏方面取得了一定的成果。

2020年3月27日，美国疫情形势严峻，新增病例超过11万，死亡人数超过1800人。在此背景下，国会迅速推动美联储增加贷款能力，以应对疫情。美联储主席鲍威尔面临巨大压力，美国死亡人数迅速攀升，疫情严峻。纽约市医院人满为患，美国海军医疗船和临时医院投入使用。特朗普总统对疫情发展表示担忧，预计疫情将持续数周。

Chapter 12: “Get in the Boats and Go”

在新冠疫情期间，美联储主席鲍威尔及其团队迅速响应危机，采取了果断措施以挽救美国金融市场。他们针对市政债券市场进行重点干预，通过实施市政流动性设施等紧急措施，成功避免了市场崩溃。这一过程中，美联储甚至首次购买ETF，虽然引发了监管机构的担忧，但鲍威尔和他的团队深知，他们的决策直接影响着美国人民的福祉。

鲍威尔在金融危机后面临的难题是是否购买评级不高的公司债务，即所谓的“高收益”或“垃圾”债务。这种债务因公司过度依赖信贷和低利率而迅速增长。鲍威尔担心，在经济衰退期间，这些过度负债的企业可能会通过裁员和减少投资来安抚债权人，进而加剧经济问题。美联储宣布购买公司债券后，市场信心恢复，投资者纷纷抢购，连嘉年华这样的公司也能以较低利率借到资金。这一举措未花费一分钱，就成功稳定了市场，并在六周内使美联储的资产负债表增长了近2万亿美元。

2020年4月，美国政府和金融机构为挽救经济，采取了一系列紧急措施。美联储通过购买投资级债务稳定市场，却加剧了评级下降的“堕落天使”公司的风险。同时，推出了一系列贷款计划，包括向小型企业提供贷款和为大型企业设立主街贷款计划。财政部推出的工资保护计划虽然起初遭遇困难，但最终在资金增加后取得成功。这些措施虽引发了一些争议，如对大型企业发放救助资金的问题，但面对疫情导致的失业人数激增和劳动力市场的压力，美联储主席鲍威尔强调，美联储有责任采取措施保护民众免受疫情带来的困难。

在新冠疫情肆虐的2020年4月，美国联邦储备系统迅速采取措施稳定金融市场。这些举措包括降低借款成本、支持企业债券和市政债券市场，甚至帮助像福特和波音这样的巨头公司通过债券市场融资。这些行动在很大程度上避免了经济进一步恶化，使企业得以喘息。市场参与者对美联储的快速反应表示感激，认为没有美联储的坚定和速度，这一切可能都不会发生。

美联储在金融危机中的应对措施同样显示了其危机管理的智慧。通过提前宣布一系列金融工具和设施，美联储成功稳定了市场，避免了更严重的经济危机。然而，这种做法也引发了一些争议，包括对美联储干预措施的道德质疑、对金融自由市场的担忧以及对可能加剧道德风险的担忧。同时，这种干预措施也引起了一些政治争议，例如对美联储对某些地区金融支持不足的批评。面对这些挑战，美联储官员进行了回应，同时也表达了对未来不确定性的担忧。

Chapter 13: Fate and History

2020年3月，美国遭遇疫情危机，美联储主席鲍威尔迅速采取措施，借鉴二战时期敦刻尔克大撤退的比喻，稳定市场。美联储通过购买企业债券、推出支付保护计划等手段应对市场混乱和不确定性。然而，随着市场恢复，美联储面临一系列挑战，如确保贷款资金用于支持企业，而非股东分红等问题。

在此过程中，美联储内部和外部都承受着巨大压力。一方面，政界和民众对美联储的质疑不断，另一方面，如何在全球化与美国法律之间找到平衡点也成了一大难题。

为了确保政策有效性，美联储与立法者、银行等机构协商，达成一系列妥协。鲍威尔强调信守承诺的重要性，认为这是维护美联储信誉的关键。此外，为了支持中小企业，美联储推出了主街借贷计划，希望通过银行贷款帮助这些企业度过难关。

然而，美国财政部长Mnuchin与美联储主席Powell在主街贷款计划上存在分歧。Mnuchin较为保守，希望避免损失，而美联储则希望采取更积极的措施应对经济危机。尽管Mnuchin坚持不批准将现有债务转为低息、长期贷款的请求，但Powell表示愿意承担决策责任。

此外，国会对于资金使用意图的不明确也加剧了双方分歧，导致贷款计划推出缓慢。在此背景下，一项6000亿美元的贷款计划虽被推出，但石油和天然气行业强烈要求扩大援助范围。在压力下，美联储调整了计划。

在此过程中，Milk Street餐厅老板马克·爱泼斯坦因疫情陷入困境，通过获得一项150万美元的主街贷款维持生计。然而，美联储在处理各种行业救助申请时，也面临着来自各方的政治压力，包括议员们要求帮助电影院和公交行业。

2020年新冠疫情对美国经济的影响，包括病毒传播、失业率上升、股市波动和政府应对措施。由于疫情特殊性，经济衰退形态不同于以往，引发了对V形、U形和K形复苏的讨论。虽然初期失业率飙升，但大部分失业为临时性，政府提供的失业救济金帮助缓解了经济压力。美联储的干预措施稳定了市场，但未来仍需关注失业率上升和财政支持问题。

Chapter 14: Uncle Sam’s Club

2020年，美国社会面临着新冠疫情和种族问题的双重挑战。疫情对经济和社会造成了严重影响，尽管特朗普总统试图推动经济复苏，却忽视了公共卫生安全，引发了广泛争议。乔治·弗洛伊德的死亡事件引发了全国范围内的抗议和暴力事件，进一步加剧了社会分裂。虽然6月5日的就业报告显示就业市场有所好转，但黑人和亚裔等少数族裔的失业率反而上升，凸显了美国社会的深层次问题。

在新冠疫情冲击下，美联储开始重新审视其政策框架，采取“灵活的平均通胀目标”等新策略，以引导通胀回归合理区间。美联储主席鲍威尔在6月的会议中表达了对种族不平等的担忧，强调美联储致力于促进经济平等。7月底，美联储通过了一项重大变革，将利率调整与失业率脱钩，为后续的货币政策调整奠定了基础。鲍威尔在8月27日的演讲中详细介绍了美联储的新政策，强调其稳定经济和促进就业的宗旨。

然而，美联储在制定新战略时面临诸多挑战。对通货膨胀预测的指导原则存在不确定性，同时需要转变对就业侧重视的转变。尽管部分经济学家对此表示怀疑，鲍威尔对策略的可行性表示信心，强调只有当通货膨胀持续高于目标值时，策略才会获得认可。国会与美联储的沟通态度积极，但财政政策前景仍令人担忧。美联储的紧急贷款支持计划虽然提供了一定保障，但其使用程度较低，对市政债券市场的支持措施也引起了争议。

新冠疫情下，特朗普总统确诊感染，他通过电视呼吁民众不要让疫情主宰生活。美国经济虽然遭受重创，但已开始逐渐恢复，失业率也有所下降。鲍威尔多次公开场合呼吁政府加大对失业人员、中小企业和地方政府的支持力度，同时担心疫情反弹可能影响经济恢复。他认为，只要货币政策和财政政策协同，经济有望更快恢复。

10月6日，新冠疫情严重，美国股市动荡。财政部长努钦试图与国会达成财政刺激协议，却遭到特朗普反对。特朗普曾在医院期间呼吁国会合作，但最终因内部分歧而暂停谈判。四个月后，特朗普在选举中败北，拜登当选。在这一年里，美国社会经历了动荡和挑战，但也在不断寻求应对之道。

Chapter 15: Twist of “FAIT”

在2020年美国总统选举中，特朗普失利后，未能将支持者安插进美联储。但美联储主席鲍威尔在新冠疫情期间，努力稳定金融市场，面对政治与经济双重压力，应对国会关于救济法案的僵局，同时处理与财政部长姆钦在紧急贷款项目上的分歧。鲍威尔坚持认为，紧急贷款项目是应对经济风险的必要保障。11月19日，姆钦告知鲍威尔无权延长紧急贷款项目，并要求返还部分资金，这一举动被视为党派政治行为。鲍威尔决定不与姆钦和共和党人公开争执，而是通过声明表达了美联储继续支持经济的意愿。

在疫情期间，鲍威尔与姆钦在资金使用问题上发生争执。起初，鲍威尔拒绝姆钦要求返还未使用的资金，但最终同意了他的请求。拜登当选后，其经济团队在选择财政部长时，考虑了前美联储主席耶伦，因其丰富的经验和良好的信誉而被选为财政部长。她的任命得到了民主党和共和党的一定程度的认可。

文章还提到了疫苗研发的进展以及美国经济在疫情中的困境，如失业率上升、房价上涨等问题。鲍威尔强调，美联储的货币政策在支持经济方面发挥了重要作用，但国会也有责任提供必要的经济援助。

美国国会就联邦储备银行紧急贷款权力展开激烈辩论，几乎导致一项重要法案的流产。共和党参议员图梅伊提出的要求引发了民主党人的强烈反对，他们担心这将限制美联储在未来危机中动用这些工具的能力。鲍威尔陷入了两难境地，他既不想公开抗议，也不想对民主党表示不满。最终，通过一系列复杂的谈判，民主党人与图梅伊达成了一项妥协方案，该方案限制了财政部启动类似贷款计划的权力，但并未明确限制美联储的紧急贷款权力。同时，美联储的紧急贷款计划虽然被关闭，但它们在完成既定目标后逐渐退出，其影响变得微乎其微。

2021年1月5日，乔治亚州参议院选举中，共和党失去参议院控制权。1月6日，特朗普的煽动导致国会大厦暴乱，多名官员辞职。财政部长Mnuchin虽考虑辞职但未行动。拜登和耶伦面临经济和疫情的双重压力，疫情导致经济下滑和死亡人数激增。1月20日，拜登就职典礼在严格防疫措施下举行，国家进入危机时期。

当天，全球新冠确诊病例超过2.4亿，死亡人数接近40万。美国股市道琼斯指数下跌258点，而恐慌指数VIX则有所下降。这反映出市场对于新冠疫情的担忧有所缓解，但仍存在不确定性。

Chapter 16: Peril and Possibility

2018年，鲍威尔接任美联储主席后，采取了一系列措施，有效避免了经济衰退和萧条。2021年，他将领导权交还给耶伦。拜登政府吸取了2009年经济刺激计划的教训，推出了1.9万亿美元的“美国救援计划”，旨在应对疫情带来的经济困境。该计划包括提高失业救济金、支持州和地方政府、资助学校复课和疫苗接种等。尽管计划中一些条款备受争议，如1,400美元的支票，但这反映了特朗普政府政策的影响。

在实施宽松货币政策时，美联储避免了过去犯下的错误，鲍威尔强调在减码前要给予充分预告，以避免市场波动。他强调对通胀的冷静处理，不因轻微的通胀上升而过度反应，同时关注失业问题，并承诺要完成这一任务。他的政治策略赢得了广泛认可，被视为更加关注普通民众而不是华尔街。

随着经济刺激政策的实施，经济呈现出强劲增长，但也伴随着供应瓶颈和价格上涨。鲍威尔将其描述为暂时现象。他对经济前景保持谨慎，担忧可能出现的问题包括金融市场的震荡以及全球经济中的债务问题。他还提到，美联储的新框架可能会导致对通胀反应过迟，这增加了经济调整的难度。同时，他对市场中的投机行为表示担忧，尤其是对meme股和比特币等新型投资的兴趣激增。

美国联邦储备系统内部对于通货膨胀的担忧日益加剧。达拉斯联邦储备银行行长卡普兰等官员认为，联邦公开市场委员会的同事们应该对过度的乐观态度有所警觉，停止预测利率未来三年内不会上升。卡普兰担心，联邦储备系统过去因低利率承诺而过度宽松，导致市场失控，一年前不得不在市场上进行积极干预。前美国财政部长拉里·萨默斯也加入了批评行列，认为联邦储备系统和拜登政府的刺激措施过于激进，可能导致长期的通货膨胀威胁。

联邦储备系统主席鲍威尔和前主席耶伦面临着政治风险，因为市场对通货膨胀的预期不断上升，而劳动力市场的表现则令人困惑。鲍威尔在联邦公开市场委员会的会议前，对联邦基金利率的预期发生了显著变化，从之前的预期保持稳定转变为预计将在2023年至少加息两次。

面对高失业率和通胀超标的现状，鲍威尔需要在紧缩政策和宽松政策之间寻找平衡。他的决策不仅关系到其个人声誉，更关乎美国经济的未来。在这个过程中，鲍威尔需要权衡利弊，做出艰难的抉择。同时，通胀压力的持续上升也让鲍威尔和他的团队对未来的经济形势感到担忧。

Chapter 17: The Inflation Surprise

新冠疫情期间，美国联邦储备系统（美联储）采取了前所未有的措施应对经济危机，包括紧急借贷计划和政府债务购买，使得其资产规模几乎翻倍。这些举措在一定程度上缓解了危机，但同时也积累了大量债务和潜在风险。此外，美联储官员的股票交易引发了声誉危机，损害了其信誉。

随着疫情得到控制，美国经济逐渐复苏，但政策制定者面临平衡经济增长和通货膨胀的挑战。美联储的低利率政策在稳定经济的同时，也加剧了财富不平等。2020年，最富有的1%家庭财富增长了近15%，而最贫穷的50%家庭财富仅增长18%。政府应对措施的不充分，如失业保险和商业援助的漏洞，也加剧了这一问题。

美联储在处理紧急贷款和官员交易行为上存在争议，其独立性受到挑战。此外，其政策可能导致道德风险，未来投资者可能承担更多风险。影子银行系统的缺陷也要求金融监管的改进。

尽管如此，美联储在2020年成功阻止了金融恐慌和潜在的大萧条，主席杰罗姆·鲍威尔因速度和决断力得到广泛认可。他强调团结合作的重要性，在困难时期鼓励人们保持信心。鲍威尔的领导预计将对美联储产生深远影响。

鲍威尔与立法者之间的定期交流不仅为了保护自身地位，也为了了解立法者的立场，从而管理机构的政治风险。他在面临特朗普的攻击时仍能保持沉默，坚信正确的事。在危机中，鲍威尔展现了这种内在确定性，鼓励人们从希望和恐惧中寻求建议，不应低估自己的能力。

在应对经济危机时，美联储面临的挑战包括财富分配不均和就业问题。尽管存在争议，但美联储的行动在一定程度上缓解了经济困境，帮助企业渡过难关。然而，未来可能出现的通货膨胀和就业问题依然值得警惕。

Epilogue: Triage and Its Aftereffects

《华尔街日报》首席经济记者尼克·蒂米劳斯在书中深入探讨了经济政策在应对疫情危机中的作用。蒂米劳斯自2006年起加入《华尔街日报》，对美联储和美国经济政策有着丰富的报道经验。他毕业于乔治城大学，与家人居住在华盛顿特区。

书中，蒂米劳斯感谢了众多帮助他理解相关事件和决策的来源，包括代理人、编辑团队、同行记者以及家人。他还强调了从华尔街日报新闻室获得的非凡支持，尤其是对同事们的感激之情。

书中详细描述了美联储主席杰罗姆·鲍威尔在2013年提出的“结束‘太大而不能倒’”观点，以及金融稳定的重要性。通过索洛蒙兄弟公司前首席执行官马丁·格utfreund因监管不力而支付罚款的案例，说明了监管缺失的严重后果。同时，书中还提及了沃伦·巴菲特与鲍威尔的通信，探讨了金融市场的风险与监管问题。

书中还回顾了美联储的发展历程，从1913年成立到1951年的重大变革，以及20世纪中叶的货币政策调整。多位重要人物如Marriner S. Eccles、William McChesney Martin Jr.和Paul A. Volcker等在美联储历史上的作用，以及他们在不同时期所面临的挑战和决策，都得到了详细描述。

美国联邦储备系统在货币政策制定和执行过程中的重要作用也得到阐述。内容包括美联储如何通过电子方式向银行账户注入资金，以及其在购买国债和抵押贷款证券时的权力。书中详细描述了鲍威尔在特朗普政府期间面临的挑战，包括来自特朗普总统的批评和指责。展现了鲍威尔作为美联储主席的决策过程和领导力。

美国总统特朗普在任期内与美联储的关系紧张，特别是在金融危机期间。特朗普多次对美联储的货币政策表示不满，认为其导致经济增长放缓。在新冠疫情爆发后，特朗普对美联储的紧急措施表示支持，但仍然批评其决策。

美国在新冠疫情爆发初期，面对经济危机所采取的一系列应对措施，包括特朗普总统对记者的指责、国会共和党人提出的1万亿美元经济刺激计划、以及联邦政府与各州和地方政府之间的协商。此外，还涉及到美联储的紧急贷款设施、以及全球范围内为防止经济衰退而采取的措施。

文章详细描述了政府如何通过提供资金和贷款来支持受疫情影响的企业和个人，同时也探讨了这些措施可能带来的长期影响。美国经济在2021年的展望，其中涉及到了经济复苏的挑战和机遇。文章探讨了美联储在疫情期间采取的货币政策和贷款计划，以及这些政策对经济的影响。同时，文章还分析了美国财政政策的变化，包括拜登政府的财政刺激措施和税收政策。此外，文章还讨论了美联储官员对经济前景的看法，以及对量化宽松政策的预期。最后，文章还提到了美联储主席杰罗姆·鲍威尔在多个场合的讲话，以及他对经济政策的看法。

Acknowledgments

这个平台旨在帮助读者发现下一本喜爱的书籍，通过提供作者的新书预告、推荐阅读以及作者动态，让读者与心仪的作家保持紧密联系。轻轻一点，即可深入了解平台更多信息。



Discover More

尼克·蒂米拉奥斯，他是《华尔街日报》的首席经济记者，负责报道美联储和美国经济政策。自2006年加入该报以来，他撰写了大量关于美国住房危机和2008年大选的报道。毕业于乔治城大学，现居华盛顿特区，与家人共度时光。



About the Author

这本书通过大量的访谈和资料收集，为读者呈现了一个真实的经济世界。作者采访了众多政府官员、金融专家和学者，收集了大量的访谈记录、国会证词、公共访谈和口述历史。此外，作者还利用了公开数据、电子邮件和官员的日程安排等资料。在叙述过程中，作者努力重构场景和对话，确保信息的准确性和可靠性。书中不仅包含了大量的经济数据，还注重呈现人物的观点和经历，力求呈现一个全面、客观的经济故事。



Note on Sources

众多书籍，它们涵盖了金融、经济、政治和历史的多个领域。这些书籍不仅提供了对金融历史和政策的深入分析，还揭示了多位重要人物的生平和思想。从《Lords of Finance》到《A Monetary History of the United States》，作者们探讨了金融体系的演变、货币政策的影响以及经济危机的成因。同时，也有关于政治领袖如尼克松、格林斯潘和沃伦·巴菲特等的传记，让我们了解到他们的决策过程和个人魅力。这些书籍不仅丰富了我们对历史的认识，也启发我们思考经济与政治的复杂关系。



Selected Bibliography

本内容主要探讨了经济领域的重大事件和观点，涵盖了新冠疫情对美国经济的影响、金融监管与银行系统风险、沃伦·巴菲特的投资哲学，以及美联储的背景、政策及其与政府的互动。

自1913年创立以来，联邦储备系统经历了多次变革，从早期应对经济危机和通货膨胀，到20世纪50年代成功抑制通货膨胀，再到70年代保罗·沃尔克领导下的抗通胀措施，联邦储备系统在调控货币政策和应对金融危机方面发挥着关键作用。同时，其在独立性和透明度方面也面临新的挑战。

美联储通过电子方式向银行账户注资购买债券，而非直接印制钞票。金融危机后，美联储实施了低利率和量化宽松政策，并与政府官员、学者和媒体互动，揭示其决策过程。面对经济不确定性，美联储努力保持独立性。

美国总统特朗普时期，美国经济政策及其与美联储的互动成为焦点。特朗普在处理经济问题时日益孤立，与美联储主席鲍威尔之间存在紧张关系。新冠疫情期间，美国国会共和党人推出了1万亿美元的经济刺激计划，美联储采取了前所未有的措施，包括降低利率和实施量化宽松政策，以稳定金融市场和提振经济。

新冠疫情期间，美国总统特朗普与记者之间的冲突引发了公众对新闻自由和言论自由的讨论。同时，关于如何公平分配经济援助以及如何从这次危机中吸取教训，以防止未来发生类似事件，也引发了广泛讨论。

2021年，美国经济展望受到美联储政策和决策过程的影响。美联储官员对于经济复苏和货币政策有不同的看法，同时，美国财政部在新冠疫情期间的财政政策和财政刺激措施，以及一些经济事件如美联储对中型企业的贷款计划、Archegos Capital Management公司的破产等，也对市场和经济产生了影响。