股票投资书籍的创作难点和作者的独特处理方式。通过问题型架构，作者精选了听众关心的约200个问题，这些问题具有广泛性和代表性，并通过问答形式展现，使得内容既有深度又灵活。这种结构让读者仿佛在与大师对话，跟随他的思路逐步了解股市投资的经验和智慧。全书深入浅出，如同一道丰盛的思想盛宴，值得投资者细细品味。



译者序

什么是股市，股市是做什么的？

有价证券的概念，它是一种动产，可在股市中随时买卖，价格受市场供需影响。不同城市的交易所有不同的交易方式，如巴黎和芝加哥的大声喊叫，伦敦的安静经纪人制度，以及斯德哥尔摩早在20世纪30年代就使用的计算机系统。



什么是有价证券？

动产证券的定义，它包括负债、契约、债券等，与股票类似，都是有价证券。此外，还有可转换债券、期权凭证等多种形式的混合证券。这些证券交易发生在证券市场中，也被称为有效市场。



动产证券指的是什么，就是那些有价证券吗？

股票的作用和便利性。通过购买有价证券，人们可以在需要现金时卖出，保留股东身份。股票市场允许随时买卖，操作简便，无需像二手车交易那样登广告。



股票有什么用？

股市交易额的影响因素，包括交易所的选择、交易时段、市场大小以及参与者的类型。大交易所如纽约或东京的交易额通常较高，而短线投机者，被称为“寄生虫”，他们的频繁买卖虽然不涉及长期投资，但能推高交易额，为其他投资者提供流动性保障。在交易额大的市场中，价格波动对个体操作的影响较小，使得买卖更加自主。相反，在小规模股市，大笔交易可能强烈影响股价。



股票市场的有价证券交易额是多少？

股票在经济发展中的重要角色。通过集中公司的所有权，股票为投资者提供了参与和支持大规模项目如铁路、运河建设以及现代工业如汽车和航空业发展的机会。这些投资对于19世纪和20世纪的经济增长至关重要，促进了自由市场经济下企业的壮大和技术的进步。



股票用来做什么？

计划经济国家的情况，它们不依赖股份公司和股票市场，国家作为唯一投资人。相比之下，自由市场经济中，股份公司是基础，交易所是驱动力，富余资金通过投机支持企业扩张和竞争，推动社会发展。



计划经济国家的情况是怎样的，它们也有这些行业吗？

股市在国家经济中的重要性，尽管相关理论还未得到科学证实，但过去60年的经验显示市场和投机活动不可或缺。一些曾实施计划经济的国家如今已放弃，如奥地利和法国，即便政府持有大量股份或国有化部分经济，仍支持股市发展，甚至在股市动荡时动用国有银行稳定市场。这种现象表明政府对股票市场的认可和支持。



人们可以证明这些理论吗？

在美国，政府不会直接参与股市交易，但某些团体为了自身利益可能会干预市场，特别是在情况影响到它们的利益时。虽然美国总统会收到关于股市的报告，但政府通常不涉足股市操作。



在美国，政府会干预股市吗？

德国股市的政府干预较少，私人银行和金融机构扮演重要角色，确保股市稳定发展。与美国市场相比，规模较小的欧洲市场更容易控制和管理，有利于维持市场平稳。近年来，德国银行积极参与股市投资，取得良好业绩，主要动机包括股份抛售、再融资以及满足投资者对上升股的需求。良好的股市运行对股民至关重要，也有助于推动经济发展。



德国[1]的情况如何？

在20世纪70年代，由于利率上升，银行更倾向于客户将资金存入银行而非投资股市。期间，银行员工甚至会建议客户不要购买当时价格低廉的股票，而是选择存款或定期储蓄。尽管当时的股市状态良好，但银行自身可能会对特定的股票感兴趣。



金融机构是否有兴趣不改变股市的这种良好状态？

股市在1984年至1986年间的显著扩张，金融机构对股票产生了浓厚兴趣，积极推动股市发展，鼓励大众购买股票。人们盲目追涨，导致股市热潮，连原本不涉足股市的普通民众也纷纷加入。然而，德国和其他欧洲国家的股市后来出现了不稳定迹象，反映了股市的变幻无常和人们对股市复杂的情感。



银行的态度何时发生了改变？

一些影响股市变化的因素，包括技术因素、心理承受力、支付能力等，强调了这些因素对个体在市场中操作资金的影响，而并非强调经济基础的重要性。



股市变化的经济基础是什么？

股市震荡对经济的影响具有两面性。股票原本提供了一种长期投资方式，让投资者在需要资金时能灵活抽回。然而，股市的不稳定会像魔鬼一样带来大震荡，导致人们损失惨重，甚至陷入疯狂和恐慌。这种波动吸引了更多人参与，但同时也使他们更容易被市场操纵，深陷其中。股市的起落不仅影响个人财富，还牵动着大众的情绪和决策。



股市震荡对经济有益吗？

人们对银行和金融机构是否真诚的看法。虽然它们并非不真诚，但经常表现出不负责任的行为。金融机构的员工可能缺乏经验和判断力，倾向于个人利益交易。其主要目标是为炒股者买卖自家股票，追求高额利润和红利，可能存在利用公众谋利的情况。同时，随着股市散户化增加，这是经济利益的一部分，媒体宣传也起到了推动作用。



人们认为银行和金融机构对公众是不真诚的，情况是这样吗？

股市震荡对大众带来的损失，这在一定程度上对经济产生负面影响。尤其在经济繁荣期成立的新公司，它们较为脆弱，在金融危机后容易消亡。然而，部分公司能坚持下来，技术进步和革新使它们有机会再次崛起。尽管如此，人们应意识到投资股市的风险。



大众在股市震荡中遭受的损失是否会对经济产生负面影响？

计划经济国家过去法律对私营企业限制的情况，通过对比，提出股份公司在经济发展中的重要性，并强调股票作为自由市场经济代表形式的特点和优势。它不仅让投资者参与公司利润分配，还促进资金流动，成为私有经济的重要投资方式。同时提到了“投机家”这一角色，他们基于不同情况如利率、政策和技术因素进行股票投资。



计划经济国家肯定没有股份公司吗？

您所说的“中期”指的是多久？

长期投资的概念，指的是持有股票或其他有价证券几年时间，持续关注其价格变化和公司成长。举例说明，长期持有IBM的股东，其投资已经有了显著的增长，体现了长期投资可能带来的丰厚回报。



长期是指多长时间？

股市短期波动的非理性因素。事件、新闻甚至传言会影响股价，因为人们常根据眼前信息行动，而非基于事实分析。如1939年慕尼黑协定后，欧洲股市上涨，希特勒的和平承诺引发乐观情绪，直到他出兵捷克斯洛伐克，市场才大幅下跌。战争临近时，尽管恐惧加剧，但有些人仍因各种理由买入股票，结果股市在宣战后意外上扬。这种现象表明股市反应并不总是理性的，会受到大众心理和突发事件的强烈影响。



短期股价的决定因素是什么？

决定股票中期走势的关键因素是资本市场上的利率水平和流动性。长期利率影响长期贷款成本，低利率可能导致资金流入股市，但这种效应在股市上显现需要时间。市场反弹通常需6-12个月，期间可能有短暂的急剧上涨。长期贷款与股票市场的利差难以预测，主要受市场技术规律影响。



决定股票中期走势的因素是什么？

影响股票市场长期走势的几个关键因素。首先，投资者的心理因素如恐惧、希望等对长期投资影响不大，但他们的喜好和偏好可以长期影响市场，例如对黄金的持续崇拜。其次，利率的变化趋势虽然难以预测，但它对股市至关重要。美联储主席根据经济状况调整利率，以应对通货膨胀或刺激经济增长。然而，他无法预知所有未来事件的影响。因此，长期预测对于理解社会经济发展、行业成长和企业机遇至关重要，但即使是政策制定者也难以做到全盘掌握。



决定股票市场长期走势的因素是什么？

股票市场随着通信技术的进步变得更加透明，信息传播的加快使得套利交易不再依赖空间差价，转而变为利用时间差价的游戏。然而，信息的泛滥和错误传递导致许多消息的价值丧失，股民接收到的大量信息实际上并无助于投资决策，反而可能被误导。早期股票交易所中，人们通过电话服务的竞争来获取更快的行情信息，甚至发展出与电话接线员建立关系的特殊技巧。如今，这些传统方法已不再适用，套利者转向利用更短时间内的市场波动进行操作。



股票市场会因为更完美的通信技术而变得更透明吗？

股市中两种不同的交易行为：短线交易者和投机家。短线交易者追求即时利润，频繁买卖，受情绪驱动，缺乏深入分析，他们的决策往往跟随大众。相比之下，投机家关注的是大众心理的分析，他们比经济学家更真实地理解市场动态。当股市过度拥挤时，大众心理可能导致市场的反转。通过牛顿在“南海事件”中损失惨重的例子，说明了即使是聪明人，在群体心理的影响下也可能做出不明智的投资决策。



这种游戏和股票投机交易的区别是什么？

金融领域中所谓的“建议”往往带有负面性质，大多为促销手段或操纵市场之策。金融机构通过媒体宣传和价格操控，诱导大众购买股票，推高股价，进而吸引更多人跟进。这种行为历史已久，如维也纳的“剪兔毛”现象，反映了股市中的欺诈与人群易受影响的本质。



您提到过“建议”，您的意思是怎样的？

投机家在投资时依靠的并非单纯的聪明才智，而是独立思考的能力和过程。他们会在深入分析和思考后作出决策，不轻易受他人观点或市场传言影响。这种做法注重中期或长期的考虑，并且会为自己的观点提供论据，尽管这些论据可能存在错误，但至少是理性的个人判断，而非盲从。



您说过投机家依靠的是智慧，怎么理解这句话？

一种投资策略的对比，小股东或小玩家通常进行短线操作，关注眼前利益；而投机家则采取长期投资策略，在多个股票交易所活跃交易，注重股票的长远价值和价格波动分析。他们对股票价格走势有独立判断，不受个人盈亏影响，能客观应对股票市场的不确定性。



这就是所有的区别吗？

一般股民和投机家在投资成功方面的对比。文中指出，尽管普通股民占大多数，但他们的成功相对有限，因为他们不易遵循大众的理性准则。相反，成功的投机家通常逆向思考，有自己独特的理论和行动依据。虽然不是所有投机家都反大众观点操作，但这部分人群中只有约10%能取得较高的成功率，因为预测未来极其困难。



一般股民和投机家相比，哪个更成功？

您能做到吗？

自己坚信观点的原因，是通过长期的股市投资实践和学费交纳得到的经验。作者提倡逆大众潮流而行的投资策略，认为在股市上，持有不同意见甚至相反意见是有价值的，因为大众的意见并不决定股票的价值。他以毕加索的一幅反常画作为例，鼓励人们要有坚持独立观点的勇气。



您那么相信自己的观点，是什么原因呢？

在股市中坚持己见所需的素质，包括敢于怀疑、无所畏惧、自信甚至有点自负。坚定的投机家不会轻易相信他人的话语，包括父亲和专业金融机构。作为做市人，他们应冷静自信，视股市为印制佣金的机器，专注于交易而非他人的意见或市场信息。经纪人的角色被描述为既是客户的代理人，也是股市玩家的盟友，这可能导致他们在执行大客户委托时损害小客户利益，从伦理角度看并不符合职业道德。



要做到坚持己见，人们还需要什么别的素质？

好的投机家应具备的性格特点，包括洞察力、直觉和想象力。洞察力帮助理解事物间的联系，直觉是基于经验和理性之外的判断，想象力则要求思考全面。此外，自控能力至关重要，能承认错误并迅速吸取教训。耐心和坚持也必不可少，直到预想的目标实现。成功后应总结经验，保持谦逊，明白股市中的收益只是暂时的。



一个好的投机家应具备哪些性格特点？

投机家不应具备的坏性格特点——固执己见，不承认错误。一个好的投机家应懂得从失败中吸取教训，理解错误的根源，而非单纯否定过去的行为。他们应该真正领悟到“失败乃成功之母”的含义，不断修正自己的观念和决策。



一个投机家最糟糕的性格特点是什么？

哪些职业和投机家最相似？

投机家和医生职业相似的原因。他们都需要对病情或市场进行诊断，开出处方并评估效果。股票交易者依赖直觉和艺术性判断，而工程师和科学家则遵循数学逻辑，律师在想象力与法条间寻找平衡。



为什么说投机家和医生的职业最相似？

股票投机与某些日常游戏的相似之处。它类似于扑克、桥牌等纸牌游戏，玩家需根据手中牌的情况灵活应对。然而，它与棋类游戏的对抗性质和赌博的纯粹运气不同。股票投机结合了策略计算和一定程度的不确定性，就像一半是棋盘上的较量，一半是赌桌上的冒险。



股票投机和哪些日常游戏最接近？

股票投机作为一种艺术，是权衡利弊后找到切实可行方案的过程。数学思维有助于逻辑分析，但经济学和技术思维可能不适合股市。资产负债表虽重要，但也可能存在虚假或过时的情况。投资成功不在于公司过去的表现，而在于其未来的发展潜力。举例说明了通过救济贷款和预测政治经济变化进行投机的可能性，强调了长远视野和信心的重要性。



一个投机家该如何行事？

股市与经济繁荣关系的反常现象。人们通常认为经济腾飞会带动股市上涨，但实际上，经济快速增长需要大量资本投入，导致资金紧张，银行提高利率，抑制股市。直到高利率影响投资放缓，利率下降，货币供应增加，股市才可能开始上涨。因此，股市初期可能因经济繁荣而下跌，随后随着资金宽松和投资增长，股市与经济同步上升。



请您给我们举个例子，一个在股市上看起来不合乎逻辑的论据确实是有逻辑的。

在经济危机时期，股市反映经济态势的原理与大众预期相反。当经济衰退，资金未被充分使用，银行储蓄利率低，人们倾向于投资股票，导致股市上升。新股票上市，尤其是扩股和新股，加剧市场竞争。这种现象类似二手车市场，供不应求时旧车价高于新车，反之则新车促销影响旧车市场。



在经济危机中，股市又是如何反映经济态势的呢？

结果会如何呢？

影响股市趋势的两个关键因素：投资者的偿付能力和购买意愿。当两者同时积极时，股市会上涨；反之，则下跌。短期交易者在市场波动时有机会获利。此外，利率、公众情绪和流动性也对股市有重要影响，政局不稳可能导致利率上升和流动性减少。政府透明的货币政策有助于稳定民众心理。



除了大的经济环境，还有什么能成为股市发展趋势的决定因素？

在巴黎证券交易所的个人经历，一位长者向我解释了股市中的关键因素：是证券供应过剩还是投资者过于冲动。他的话虽然尖锐，但揭示了市场趋势取决于人们对于买卖证券的需求和重要性。这种观察被比喻为股票分析中的一个重要原理。



您在巴黎证券交易所常遇到这种情况吗？

您现在还这样认为吗？

作者对于股市中愚蠢的人的观察和看法。他认为愚人在股市中扮演着重要角色，无论身处哪个国家，都能轻易找到他们。与这些脱离现实、不务实的人交往，可以帮助他了解他们的思考方式，就像纸牌玩家研究对手一样。通过理解他们的分析，作者能更好地应对世界局势和经济事件。



谁是愚蠢的人？

一个观点，即投机者可以通过他人的愚蠢行为获利，并且这种从他人错误中获取的利润往往超过自己聪明决策带来的收益。同时，人们也能从他人的愚蠢中学习到教训，尤其是那些常规情况下不应做的事情。这种现象表明，他人的错误和愚蠢在某种程度上为个人提供了成长和获利的机会。



那就是说投机家可以从愚蠢的人那里赚钱了？

电脑在股市投机中的作用。虽然电脑能快速处理大量数据，成为投机家的得力助手，但它缺乏想象力和对不可预知事件的理解，如政治局势变化或科技发展。因此，电脑本身并不能替代投机家的角色。



按您的说法，电脑就是最好的股市投机家了？

股市与资金市场的关系，将总体经济的货币拥有量比喻为大盆，股市为小盆。资金从各种渠道流入大盆，如利率政策、存款利息等，但流出缓慢，导致水位上升。当这些资金快速流出，大盆水位下降时，小盆（股市）就会受到影响，价格下跌。因此，关注总体经济的资金状况对理解股市至关重要。



您如何看待偿付能力的重要性？

影响股市趋势的一个重要因素——市场运行的技术规律。这种规律认为，投资者的心态对证券价格有重要影响。如果投资者急于抛售股票，可能会导致股价下跌；反之，若选择继续持有，可能会影响股价上涨。这种技术规律强调了个体行为在市场波动中的作用。



没有其他影响股市趋势的条件或者因素了吗？

个人独创的“煮硬的鸡蛋”和“烫手的山芋”概念，前者代表投资中需要的思想、耐心、金钱和运气，后者指的是市场中的超买现象。有这四个元素的人能理性投资，而缺乏者则容易受市场影响。作者通过对比和举例，阐述了在证券市场中保持平静和理智的重要性。



您说的“烫手的山芋”和“煮硬的鸡蛋”是什么意思？

一个过度购买的股票市场可能带来的后果。这样的市场往往是不稳定和充满风险的，由缺乏经验、财力不足甚至挪用资金的投资者构成。他们受周围情绪影响盲目追逐利润，可能导致市场的突然崩溃，如同“卖牛奶姑娘的市场”一样不可靠。



“超买”的市场会有什么后果？

“超买”现象的含义，当市场中证券过度集中，人们长时间持有不卖，一旦有好消息出现，会导致价格迅速上涨。此外，卖空市场的活跃也加剧了这一情况，在某些金融中心如纽约、伦敦等地更为普遍，甚至存在月底结算和期货交易等特殊交易方式。



如何理解“超买”的意思？

如何判断市场是超卖还是超买：当价格长期上涨，交易额扩大，可能是持有者大量抛售，这是超买现象。反之，如果价格下跌后，一些人急于脱手，哪怕价格较低，可能是超卖情况。此外，政府和财团的干预、银行的推广也可能加剧市场的炒作或低迷。然而，股市并不总如人们预期上涨，经济不景气时，股市可能下跌，导致投资者失望甚至心理受挫。



该如何判定现在是“超卖”市场，还是“超买”市场？

股市中大众心理和行为对市场走势的影响。当人们保持乐观时，股市可能因技术因素和心理暗示而下跌，形成恶性循环。中央银行提高利率也可能引发股市大幅下跌。市场中存在“鸡蛋派”和“山芋派”，他们在价格高低点持有不同的资产，反映了股市的循环现象。



如果大众仍继续保持乐观态度会怎样？

作者对股市交易额与价格关系的独特见解。在交易额小的时候，价格下跌预示着持续走低，而大额交易中的价格回调则是积极信号，表明证券流向大户。然而，大量买入后价格上扬反而是市场受干扰的坏兆头。小成交量下的价格上涨可能意味着好景未到，而大额交易下的下跌则象征彻底的疲软或亏损。作者强调分析买家和卖家的重要性，因为股票持有者的实力决定了证券的价值。



人们可以从这个分析中得到哪些结论？

一种观点的对立，即并非所有人都认为上升的股票是投资的好机会。相反，很多经纪人、银行和媒体认为这是买入的好时机，他们的依据是大众都在积极购买。然而，作者对此持质疑态度，他认为这种狂热的买入行为很快会导致疯狂的卖出，最终很少有人能在股市中获得显著收益。作者通过分析指出，这种群体心理下的投资行为往往带来不尽人意的结果。



这是所有人的观点吗？

作者对股票市场分析的看法以及与经纪人的交流情况。作者认为经纪人可能认为他的分析缺乏依据，但作者关注的是交易量和股票价格的上涨，以便于买卖操作。他不认同经纪人只看重营业额的观点，更倾向于在价格高时保持交易额小，认为这样的市场局面更理想。尽管职业相同，作者与多数经纪人的观点存在分歧。



那些经纪人如何看待您的分析？

判断市场是否“超买”或“超卖”的其他现象：若市场在长时间上涨后疲软，对好消息无反应甚至下跌，说明市场饱和，多头过度投入；相反，若在长时间下跌后疲软，对坏消息不再敏感并有反弹迹象，则是买入的好信号，空头已理智冷静持有证券。



还有其他现象可用来判断市场是“超买”还是“超卖”吗？

股市中的投机策略，当市场对好消息无反应时应退出，对坏消息没反应时则应大胆进入。同时指出小散投资者盲目跟风、轻信谣言和国外买家观点的现象，提醒人们要谨慎对待市场信息。



投机家在这种情况下该如何行事？

股市买卖中的现象，人们在行情好时买入，但卖出时却面临瓶颈，因为买家的素质和行为各异。有些人急于脱手，有人则持稳不卖，甚至有短期投资者随市场波动频繁操作。早期德国股票市场就反映出这种即时交易的愿望。



您是说这样不好吗？

市场中主要投资者的变化，以前是小散户和大投机家主导，现在则是机构投资者、基金巨头、养老金和保险公司等占据主导地位。这些资金管理者虽然操作的资金量庞大，但本质上也是普通人，会受到市场环境的影响，有自己对于风险的承受能力和心理预期。他们行事往往更为谨慎，因为需要对上司负责，而普通股民只需要对自己负责。



那些机构投资者、大投资基金、养老金（尤其是美国）和保险公司等会怎样做？股市没有由此而彻底改变吗？那些掌握着市场的不是大投机家，不是短线玩家，也不同于大大小小的有余钱的投资经理，又都是些什么样的人呢？

在股市投资中借款购买证券的风险。作者通过自身经历阐述了在纽约股市繁荣时期，他用所有积蓄并贷款买入电子公司股票，但在总统艾森豪威尔健康状况出现问题导致股市下跌时，由于是贷款购股，不得不迅速抛售以避免更大损失。尽管后来股市反弹，但作者已无法从中获益。这个例子说明借款投资股票可能会带来巨大压力和不确定性，即使在看似有利的情境下也可能遭受打击。



人们应该借钱买证券吗？

在1962年2月的巴黎股票交易所，作者因全用自己的资金交易而避免了股市恐慌带来的损失。他选择保持冷静，在饭店中度过原本应焦虑的一天，并对戴高乐将军的信心使他在事件结束后获得丰厚利润。对比之下，一位使用贷款购买股票的同事因债务压力不得不在稍有利可图时就卖出，显示出借款投资的高风险。作者通过自身经历强调了无债投资的重要性，即使小笔资金也能带来更长久和稳定的利益。



如果您当时不用贷款买股票的话，又该怎么做呢？

在股市中获取收益与承担风险之间的关系。提到要在了解市场趋势、个人经济状况和心理承受能力的基础上，谨慎选择投资大额债务公司的股票，因为这些公司可能试图通过股市来缓解高利息带来的压力，这样的股票具有投资价值。同时强调了理性投资的重要性，不应过度冒险，否则可能导致严重的财务损失。



可是不承担风险，如何在股市获利呢？

通过借款投资德国政府外国长期贷款的经历，当时依赖的是德国未来与阿登纳个人形象的紧密联系。尽管面临政治风险和阿登纳健康状况的不确定性，但最终在没有不利事件发生的情况下获得利润，但也留下了对保证金贷款永久性的恐惧感。



您是否也有借款买股票的成功经历呢？

一次大额贷款投机交易的结果，主人公自认为非常幸运，因为即使没有意外事件的影响，交易也可能会因其他原因受阻，这将对他的银行保证金造成毁灭性打击。他意识到政治动态和社会党人的反对可能都会成为交易通过的障碍。



那笔用大额贷款做的投机交易的结果怎样？

一位投资者的观点，在证券的长期投资中，战术因素如买入时间无关紧要，关键在于战略选择，即筛选合适的证券并确定投资期限。短期股市波动小，不影响大局。



您认为在证券投资中，战术和战略哪个更重要？

人们应该在经济衰退时买股票吗？

在提高税收的情况下，股市能上升吗？

一种常见的情况，当收到大量关于某个公司的宣传信息时，不应盲目买入其股票。这种宣传可能是金融机构为推动股票上市而采取的促销手段，通过媒体和渠道向公众推广，可能会导致人们产生先入为主的偏见。因此，面对这样的信息，应保持理性，不被炒作所影响。



在收到大量有关某个公司的宣传信息时，是否应该买入这家公司的股票？

一些对于大机构基金经理交易的看法，认为无需过多关注。这些经理虽然能短期影响股市，但长期来看，这种影响并不重要。市场走势不会因为个别大笔交易而有本质改变。



对于大机构基金经理的交易，我们该怎样看待呢？

一些专家长期投资建议可能存在的局限性。指出行业或企业内的专业人士可能不擅长股市分析，他们对企业的了解可能过时，且难以应对市场上的变化。强调在股票市场中，投资者需要灵活应对各种情况的动态变化。



对于专家提供的长期投资建议，该予以哪些特殊关注呢？

一个上市公司内部人员透露公司信息的情况，虽然这些信息可能让人心动，认为非常有价值，但实际上可能并不如此。股票行情和发展与公司的内部信息关联不大，而且这些信息的准确性也值得怀疑。有时，公司内部人士会故意提供错误的信息来误导大众，为大集团服务，或者为了个人利益操作股价。因此，得到这样的信息时，反而应该持相反的观点去考虑。



一个上市公司内部人士透露的该公司信息该如何看待？他提供的信息肯定特别有价值。

这就是欺诈了吧？

如何看待经济专家和经济学家对经济发展的观点。不必过分依赖他们的分析，即使是最优秀的专家也可能出错。股市与经济并非完全同步，繁荣可能不利于股市，衰退却可能带来机遇。经济专家虽精通理论，但并不一定富有，这说明实践赚钱不易。经济和股市是两个不同的领域，需要分别理解和对待。



人们该如何看待经济专家和经济学家关于事态发展的观点？

经济和股市之间的关系并非固定不变，但通常情况下，股市走势预示着经济趋势。虽然有时两者表现相反，但在经济繁荣后，市场资金充足可能导致股市继续扩张，反映出利润增长带来的乐观情绪。



经济和股市的关系总是如此吗？

关于经济预测准确性的讨论。虽然有时经济预测能够正确预示情况，但大多数情况下它们缺乏说服力。举例说明了1962年华尔街股市疯涨时，无人能提前预见这一情况，导致市场混乱。随后，《纽约先驱论坛报》组织的经济学家圆桌会议中，专家们对年底道琼斯指数的预测也未能达成一致，甚至对主持人关于年末指数走势的问题感到惊讶。结果是，道琼斯指数在14天后仍停留在原来的低位，显示了经济预测的不确定性。



这么说，经济预测总是错的了？

文章中提到的对股票投资持悲观态度的观点，并指出这种观点的荒谬性。文中提到一篇发表于1979年8月的《商业周刊》文章，声称股票投资是死路一条，主张人们应将资金投向其他领域如黄金、房地产等。然而，作者反驳了这一观点，指出单在华尔街交易所一天的交易额就高达数亿美元，显示出股票市场的活跃和人们的投资选择。此外，全球股市经历波动后趋于稳定并好转的趋势也被提及，表明股票投资并非无利可图。文章还提到了道琼斯指数在某日达到低点但随后市场反弹的情况，以及对那些实际进行买卖操作的人们的探讨，揭示了乐观者买入、悲观者卖出的现象。



您能否给我们再举一个类似的例子？

实物投资如收藏品可能带来的成功例子，个人珍藏的字画、陶瓷等可能升值，但实际出售时会面临内心矛盾和市场困难。收藏者通常期望高价变现，但继承人可能因知识不足而低价出售。文中提到作家罗杰·佩莱菲特为爱情拍卖藏书的特殊案例，并对比了股票与艺术品作为投资的区别。此外，黄金和白银也被提及作为一种不同的投资选择。



不是有很多人做这种实物投资都很成功吗？

国家政策对股票市场的影响显著，尤其在欧洲，左右派政府的经济与货币政策差异大，直接影响投资者心理和企业趋势。然而，每个决定都关乎政府形象，美国总统选举对股市影响较小，因为两党均信奉自由资本主义，选民更关注总统个人魅力。欧洲人则视大选为痛苦经历，选举结果带来不确定性。



人们该如何评价国家政策对股票市场的影响？

国际政治对股市的影响力非常大。国际局势的紧张或平静会直接影响公众的心理状态。任何国际事件的发展，无论大小，都会对经济各领域造成连锁反应。例如，和平时期与战争相关的行业可能会受到提振，而国际贸易的收支平衡、外贸订单数量以及政策贷款条件也可能因事态变化而发生变化。因此，股市投资者必须密切关注国际政治动态，以便及时调整投资策略。



国际政治对股市的影响力有多大？

投机与投资之间的区别并不明显，成功与否的关键在于交易量而非证券质量。大投资人通过小部分投入控制风险，而小投资人盲目大笔投入可能导致灾难性后果。投机行为也可能被大投资人操控，表现为对未开采资源的投入。



投机与投资的区别在哪里？

股票对人们生活的影响。尽管1929年股市风暴导致许多股市大亨破产，但有些人仍然坚持涉足股市。一个失业的股票交易员转行卖牙刷，而他的朋友则继续从事股票投机，尽管妻子戏称他现在的工作像在夜总会弹钢琴。这个故事反映了人们对股票复杂的情感，即使面临风险和失败，也难以割舍。



股票也能令人心情舒畅吗？

股市的投机性质，强调其模糊性和不可预测性。股票老手常对股市变化莫测感到困惑，而真正的投机家只能大概预测短期趋势，对长远未来无法明确定论。人们应该更关注理解和反思过去的经验，而非过分追求预知未来。



所有理论都是模糊的——这是投机家的专利处方吗？

股票投机家和投资家在市场不明朗时的困境，他们如同在黑暗中摸索，寻找投资的目标。有些人历经艰难后在某个晴朗的日子里找到了成功的路径，这反映了投资过程中不确定性和机遇共存的特点。



尽管一切都不明朗，但人们还是可以从经验里学到一些东西吧？

一些银行家声称能预见到事情的断言，作者对此持怀疑态度。他引用法国诗人安德烈·纪德的话，强调应相信不断探索真相的人而非自认为已知结果的人。作者指出，我们试图寻找股市运行的规律，但实际只是猜测，不可能事先全然知晓。这反映出对确定性追求的局限性和接受未知的重要性。



许多银行家断言自己能预见到一些事情，这可能吗？

股市中的不同人群，包括纯粹以金钱为目标的投机家和那些将股市作为副业的艺术或文学天才。其中，一些音乐家如弗里茨·克莱斯勒能在股市失利后通过演奏小提琴弥补损失。对于某些人来说，投机是智力游戏，追求的是成功与胜利的乐趣，而不仅仅是金钱。



对于投机家来说，只有一个上帝——金钱，是这样吗？这是他所有行动和工作的最高目标吗？

投机和一个人的道德因素有关联吗？

一些大型金融家如何操控市场，通过大额交易如并购或分拆企业影响股价。聪明的股票投机家能从这些操作引起的股价波动中获利，但需谨慎以防被套住。财团全购某公司股份可能导致股价波动，甚至操控竞争对手。股市任何震荡都有原因，影响着所有参与者。



一些投机家对我们来说是不是很危险？我们可以搭顺风车，从他们的大额交易中获取利润吗？

股市中长期存在的操纵行为，这种被称为沙坑猎人式的操纵手法屡见不鲜，其结果始终如一，就像习惯性的模式不变。这些金融家并非慈善家，因此在美国他们被戏称为“银行家强盗”。



这种沙坑猎人式的操纵还会再现吗？

企业通过股市扩充资本时可能采取的欺骗手段。企业可能会操纵财务报表，夸大业绩表现，使得股价虚高，以此吸引新的投资者投入资金。这种行为虽然常见，但本质上是误导投资人，违背了诚信原则。



一个企业是如何通过扩充资本欺骗投资人的呢？

对于刚进入股市的股民，是否应该坚持自己总是正确的这一原则。文中指出，新手在股市中很难完全依赖直觉，建议他们通过学习相关书籍来增加对股票的基本认识，至少能获得一些基本的概念和理解，为后续的投资决策打下基础。



对于刚进入股市的股民来说，是否应该遵循这样一条座右铭：自己才是正确的？

在投资领域中充斥着虚假预言和误导性建议的现象。人们应该对那些声称遍地都是投资机会的说辞保持警惕，不轻信电话推销或他人的公司宣传。作者强调没有真正的股票预言家，所有的预测都源于个人的灵感和想象力。投资市场中的过度热情往往隐藏欺骗，角落里的投资顾问看似提供保护策略，实则可能带来更多的风险。如同病人常死于药物而非疾病，投资者也应避免盲目依赖所谓的专家建议，以免遭受损失。



在那些宣称满世界都是投资机会的预言家面前，人们应该如何自我保护？

阅读企业相关报告时需要批判性思考的重要性。强调了不能仅仅依赖这些公开资料来判断公司业绩，必须深入理解文字背后的含义，辨别信息的可靠性，并意识到突发事件和情况变化的不确定性。提醒读者在分析信息时应保持警惕和开放思维。



企业年度报告、股东大会报告和公开出版的东西，可以作为判断一个公司业绩的信息来源吗？

一个关于投资新公司的问题，指出这取决于个人的目标、财务状况、风险承受能力以及耐心。同时强调了评估新公司的重要因素，如管理质量、经营能力等。没有固定的规则，需要根据自身情况做出决策。



是不是该投资那些刚成立的公司或者新上市的公司？

股票价格曲线作为反映股票过去运行情况的评价基础和判断未来态势的重要依据。作者认为通过曲线可以了解公司运营状况，但不会单纯依赖它来决策。曲线的不同形态可能揭示内部人的操作意图，如增减持股份等。同时，作者强调观察曲线时应结合其他信息，避免盲从，并指出价格曲线是理解股票历史的关键，对预测未来有参考价值。



您如何看待股票价格曲线？能从过去的曲线看出其未来的走势吗？

不依赖股票的市场存在的情况，特别是在外汇管制或不允许自由经济的国家中，这种市场被称为平行市场。与过去的黑市不同，参与者认为不道德的是法律和法令，而非他们的交易行为。在过去的70年里，这个理论曾备受关注，甚至可以写成一本书探讨其细节。



是否有不依赖股票的市场？人们可以像黑市那样交易吗？

在不同股市上获得最大利润的可能性。美国股市由于交易活跃和股票数量多，按绝对量值计算能赚取最多利润。而相对量值则取决于成交时机和交易量，伦敦、巴黎、东京等市场有时也能带来高额收益。年轻股民对悉尼、新加坡等新兴市场感兴趣，但作者对此持保留态度，认为这些新手在进行国际交易时可能过于自信。



在什么样的股市上可以获得最大的利润？

对外汇市场投资的思考，建议新手在熟悉的西方大股票市场交易，因为需要了解各国情况如民众情绪、政治环境等，这些信息不易获取。作者有长期研究东京股市的经验，但因时代变化和语言障碍，现在不愿再涉足。推荐对日本经济乐观的投资人购买由美国基金经理管理的“日本基金”，以更专业地投资日本市场。



人们在国外市场上得不到利润吗？

德国股票市场在不同历史时期的特点和变化。早期，市场被描述为保守和原则性强，人们更倾向于储蓄而非投资股市。但从1984年开始，随着散户的热情增加，以及房地产进入股市，德国的经济管理者推广房地产股票作为稳定的投资选择，吸引了大量资金。这导致股市升温，人们开始享受炒股带来的收益，直到下一次股市下跌造成损失。此后，市场经历了一段调整期，等待再次吸引投资者的时机。



您认为德国股票市场对要在全球交易的投机家来说是不是有些太保守而且也太有原则性了呢？

在不同股票交易所操作的手续费问题。在美国和欧洲的不同证券交易所买卖证券，费用会有所不同。总体来说，在欧洲交易的手续费通常比美国低。是否值得取决于你投资的公司和交易所的具体情况。



在不同的股票交易所操作，买入与卖出的手续费那么高，值得吗？

问题与回答

股票交易中蕴含着深刻的智慧与观察力，比如从他人的失误中汲取教训、利用金融法规创造收益，以及掌握在不确定性环境中沟通的关键术语。作者意识到，即便是看似愚笨的人也有可借鉴之处，而真正的投机者擅长解读“傻瓜”的言辞。他反思了自己对资本主义的传统批判，并提出，在政治经济体系里，独裁者的个人行为比制度本身更具破坏性。

文中还探索了股市与现实生活的紧密联系，强调了理解经济实践和大众传媒责任的重要性。成功投资者应具备的品质被逐一列举：观察力、反思能力以及在复杂环境中作出决策的决断力。作者将股市比喻为剧场，暗示参与者需要如同观众那样，仔细观察舞台上的表演，经过深思熟虑后才做出反应。

此外，文章还讨论了经济领域的风险与应对策略，揭示了不同类型的投资者行为背后的心理动机。它提醒我们，无论是在舞台上还是在交易大厅中，真正的智慧往往来自于对复杂现象的洞察和理解，以及在面对未知时保持冷静和理智的能力。

经济世界就像一个大熔炉，不断锤炼着人们的决策能力、风险承受力和适应性。在这个过程中，投资者们既是演员也是观众，他们既塑造着市场，也被市场塑造。通过观察、学习和实践，他们不断地提升自己，以期在股市的舞台上赢得更多的掌声。

经济领域的知识和经验并非一蹴而0就，它需要时间的积累和不断的尝试。每一次的成功或失败都是宝贵的财富，它们帮助我们理解市场的运作机制，也让我们更加清晰地认识自我。在这个永不停息的舞台上，每个人都有机会成为自己的主角，用智慧和勇气书写属于自己的精彩篇章。

关于股票和金钱的思考

科斯托拉尼的测试题，旨在评估个体是否适合股市投资或投机。通过一系列选择题，如旅行计划、红灯通行、情绪时间等，反映个人决策风格和风险偏好。根据回答A或B的数量，评析给出相应的投资建议或认定为典型的投机家。



科斯托拉尼的测试题

作者对股市的理解和炒股原则，鼓励读者独立思考，不随波逐流，并将股市比作扑克游戏，强调理解其内在旋律和规则的重要性。尽管股市充满挑战，但遵循自己的判断并体验决策过程中的快乐是真正的收获。作者通过自身的活跃状态，倡导持续学习和思考的生活方式。



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