杰克·施瓦格是期货和对冲基金领域的知名专家，著有多部金融书籍，深受好评。他目前担任ADM投资者服务多样化策略基金的联席经理和Marketopper的顾问。施瓦格曾担任财富集团合伙人，在华尔街多家公司担任研究总监和商品交易顾问。他的著作包括《金融怪杰》等，被认为是金融领域的经典之作。

<p>在本书中，全球成功的对冲基金专家与广大投资者分享了自己的宝贵经验与投资理念，这些精辟的知识可以使不同水平的投资者在构建自己的交易系统时获益。在过去的几十年里，对冲基金作为一种投资工具越发受到人们的欢迎，但其爆炸式的增长使投资行业的竞争更加激烈。本书采访的15位成功交易员中不乏行业传奇人物，他们的收益/风险记录都非常具有代表性。</p>

科尔姆·奥谢，一位全球宏观策略交易员，其交易理念深受政治因素影响，并强调交易假设的重要性。他在剑桥大学学习经济学后，在花旗集团和索罗斯量子基金担任交易员，注重基本面分析和技术分析的结合。在交易中，奥谢尤为重视风险管理，他的交易记录显示，即便风险相对较低，收益依然可观。

奥谢深受《股票大作手利弗莫尔回忆录》的影响，并对其交易观念产生了深远影响。在2007年金融危机爆发时，他及时调整交易策略，从看多转为看空，通过做空信用产品、波动率等多个交易品种获利。

文章深入探讨了金融危机的起因，从房价下跌、次级抵押贷款指数下跌等多个角度进行分析，并强调了识别市场变化、灵活调整交易策略的重要性。投资者需要具备对市场变化的敏感度，以及灵活调整策略的能力，才能在市场中取得成功。

在市场中的心理与行为方面，交易员需要具备不屈的态度和情绪的快速恢复能力，善于从失败中吸取教训。在风险管理方面，应将止损范围设置得宽泛一些，避免因波动率过大而频繁止损。在市场泡沫中，交易员应尽早入场，并采用看涨期权等方式控制风险。

奥谢认为，资金管理应与投资分析相辅相成，否则可能导致损失。他指出，许多交易员在设置止损点时易犯错误，即设置在无法承受的点位而非价格趋势违背原交易思路的点位。他建议先判断错误原因再设置止损，并适当调整仓位以减少损失。此外，他还强调了交易策略中设置有限最大损失的重要性，例如看涨期权、CDS保险和TED价差等。

交易并非一门可以教授的技术，而是一种需要不断学习和适应的过程。交易员在市场中要关注市场趋势，及时调整交易策略，保持灵活性。总之，科尔姆·奥谢的交易理念为投资者提供了有益的启示，在市场中取得成功的关键在于风险管理、灵活调整策略和不断学习适应。

第1章 科尔姆·奥谢 ——一叶而知秋

瑞·达利欧创立的全球最大对冲基金桥水，以其独特的系统研究法进行基本面分析，其旗舰基金“绝对阿尔法”与传统市场相关性极低，业绩显著。达利欧提倡“永恒的和无国界的”经济模型，注重分析不同时期和国家的经济状况。桥水重视透明文化和完全透明的环境，鼓励创新和独立思考，视错误为学习的机会。通过“原则”这一文档，桥水传达了错误和透明度的重要性，以此构建成功的企业文化。达利欧分享个人投资经历和对市场的见解，强调风险管理、独立思考和持续学习的重要性。

桥水基金采用高度程序化的交易系统，依赖基本面分析而非技术性因素进行投资。该系统会随着经验的积累不断优化和更新决策规则。在极端市场事件发生时，桥水会进行人为干预以降低风险。桥水强调分散投资，认为引入不相关资产可以提高收益与风险比。桥水对市场和经济周期有着深入理解，认为所有国家都会经历五个阶段的周期，从贫穷到富有，再到衰退。桥水通过预测未来驱动因素来构建投资组合，并强调错误是学习和进步的机会。

市场风险包括贝塔风险、信用风险等，通过承担风险获得的贝塔收益。此外，讨论了期货市场中的涨跌幅限制，以及这一限制如何影响市场价格和交易。例如，政府报告可能引发市场大幅波动，导致涨跌幅限制的出现，使得市场价格长时间停留在涨停或跌停位置。

第2章 瑞·达利欧 ——喜欢错误的人

拉里·本尼迪克特在金融交易领域经历了从亏损、失业到最终成为常胜将军的过程。他专注于短期交易，每天交易次数高达100至200次，甚至最高达到500次。主要交易对象是标普500，并研究其与其他主要市场的关系。拉里以风险管理为核心，严格控制风险敞口，使月度损失保持在极低水平。他的交易风格与众不同，不依赖图表，而是通过对比不同市场的价格来做出决策。他坚持不用亲戚朋友的钱投资，以避免分散注意力。他的办公室环境虽然简陋，却非常适合他的交易风格。性格暴躁的他在交易方面却极为严格，对自己要求极高。

在交易生涯中，拉里从初入行的频繁发火，逐渐转变为成熟稳健的风格。他曾师从马蒂·施瓦茨，但不久后离开，回到Spear Leeds，随后又因高盛收购而离开纽约。他深刻认识到交易不是赌博，而是需要严格的风险控制。拉里通过观察市场间的相互关系进行交易，注重相关性而非单一市场，灵活调整仓位。他的风险管理方法严格，始终将风险控制在很小范围内。他强调，交易员应专注于自己的交易，而非客户的喜好，保持中立，才能在市场中长久生存。

拉里·本尼迪克特在金融交易领域的发展历程，充满了挑战与成长。从最初的赔钱和失业，到后来的百折不挠，最终成为常胜将军。他的交易风格独特，不依赖图表，而是通过对比不同市场的价格进行决策。他注重风险管理，严格控制风险敞口，使月度损失保持在极低水平。在交易生涯中，他逐渐从初入行的频繁发火，转变为成熟稳健的风格。他深刻认识到交易不是赌博，而是需要严格的风险控制。拉里强调，交易员应专注于自己的交易，而非客户的喜好，保持中立，才能在市场中长久生存。

第3章 拉里·本尼迪克特 ——超越三振出局

斯科特·拉姆齐，一位期货交易界的传奇人物，以其独特的办公室选址和另类的交易方法赢得了业界的瞩目。他在大学辍学后便投身期货交易，初期以技术分析为主，后来逐渐融入基本面分析，形成了自己独特的交易风格。

拉姆齐的交易风格严格，他深知风险控制的重要性，强调纪律，认为控制损失是成功的关键。在交易中，他不仅注重基本面分析，观察市场之间的相互影响来预测市场走势，还运用技术分析来确认基本面观点，将两者结合使用。

拉姆齐擅长利用市场行为的变化，关注相关市场的价格波动，寻找市场主要观点与市场趋势相反的情形。他坚持在弱势品种上做空，在强势品种上做多，并密切关注市场动态。

此外，拉姆齐对交易的奉献精神令人敬佩。即使在度假期间，他也时刻关注市场，每晚醒来查看仓位。他的这种敬业精神，体现了他对交易的无比热爱和执着。

在拉姆齐的交易策略中，纪律和风险控制是至关重要的。他深知，只有控制好风险，才能在期货市场中立于不败之地。他强调，交易员要具备良好的心态，面对市场的波动，要保持冷静，理性分析，做出正确的决策。

拉姆齐的交易策略还包括对市场趋势的敏锐洞察。他善于从市场行为中寻找机会，关注市场主要观点与市场趋势的背离，以此来捕捉交易机会。他的这种洞察力，使他能够在期货市场中取得骄人的成绩。

在拉姆齐的交易过程中，基本面分析和技术分析的结合起到了关键作用。他通过基本面分析了解市场供求关系，通过技术分析把握市场波动规律，从而做出正确的交易决策。

总之，斯科特·拉姆齐是一位成功而独特的期货交易员。他的交易策略和风险管理方法，为期货交易者提供了宝贵的借鉴。他的敬业精神和敏锐洞察力，使他能够在期货市场中取得令人瞩目的成绩。

第4章 斯科特·拉姆齐 ——低风险的期货交易员

贾弗雷·伍德里夫自幼对概率和可能性充满兴趣，对计算机编程情有独钟，同时对棒球队统计数据充满执着。这些经历为他日后在交易系统研发领域取得成功奠定了坚实的基础。大学时期，他开始对交易产生浓厚兴趣，并着手研究和实践。

伍德里夫性格独特，追求创新，拥有反叛精神，这在交易领域使他独树一帜。他的交易系统并非简单的趋势跟踪或均值回归，而是融合了多种策略，旨在实现更高的收益和更低的波动率。经过不懈努力和坚持，伍德里夫在交易领域取得了显著成功，成为行业佼佼者。

伍德里夫独特的交易方法体现在他对非趋势跟踪、非均值回归的交易模型的追求。他运用大量数据挖掘技术，建立了超过1000个预测模型。他深知数据挖掘的重要性，同时也提醒大家避免过度优化。在风险管理方面，伍德里夫也有独到之处。他通过调整仓位大小和资产配置，将投资组合的波动率控制在目标水平附近。

伍德里夫的交易系统并非针对特定市场，而是旨在广泛适用。这一点在他的业绩中得到了充分体现。他强调，要想在交易领域取得成功，必须不断创新，勇于突破传统思维。同时，要注重风险管理，确保投资组合的稳健性。只有这样，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

第5章 贾弗雷·伍德里夫 ——灰色地带

第一部分 宏观经济人

交易员索普以其独特的数学和统计学原理在金融市场中取得了卓越成就。他不仅开发了有效的赌博策略，还在股票市场创造了令人瞩目的成功。他管理的普林斯顿-纽波特合伙公司连续19年实现年平均回报率高达19.1%，其中98.7%的交易盈利，有效反驳了有效市场假说。

索普在轮盘赌领域的研究同样令人瞩目。他通过实验和模拟揭示了轮盘赌的运作原理，并通过精确计算和预测实现了超高胜算。他与香农合作，开发了可佩带式计算机，用于实时计算和预测轮盘赌结果，并在拉斯维加斯实验中取得成功。

索普在交易策略上有着深刻的见解。他分析权证、可转债等金融产品，提出独特的交易策略，并注重风险管理。他采用Delta对冲等策略降低风险，并介绍了凯利法则在交易中的应用，强调长期增长率的重要性。他还分享了在统计套利领域的经验，以及如何通过因子分析法优化策略。

索普将技术面和基本面分析相结合，优化趋势跟随策略。他结合市场环境中的特定基本面因素，降低风险并提高回报。他还介绍了如何通过追踪相关系数矩阵减少相关市场的风险敞口，设置止损点和减少头寸控制损失，以及使用凯利法则决定交易头寸大小。

在扑克牌游戏中，索普应用基础策略，根据玩家和庄家手上的牌决定何时停牌、拿牌、分牌和双倍下注。此外，他还提到了克劳德·香农作为信息论之父的成就，以及他创立的数字计算机和数学电路设计理论。文中阐述了同等简单水平的概念和其在策略中的应用，最后介绍了对冲策略中的Delta中性原理及其在股票交易中的重要性。

尽管索普因被指控违反证券法而关闭基金，但他依旧保持着对市场的深刻理解和独特的交易技巧，继续在金融领域取得辉煌成就。

第6章 爱德华·索普 ——革新者

杰米·麦及其康沃尔资本凭借不对称交易策略成功预判并获利于2008年金融危机引发的次级抵押贷款市场崩溃。他的投资哲学源自家族背景和早期经历，融合了自下而上的价值投资与资本市场交易经验，形成了独特的交易策略。这些策略虽然复杂，但效率极高，使康沃尔资本的投资回报率高达40%，同时其风险回报比也显示出策略的非传统性。

书中通过具体案例阐述了市场定价的偏差和不对称的有限风险与无限收益带来的获利机会。作者分析了市场定价的对称假设与实际价格走势的不对称性，指出市场在假设对称时，交易者却在寻找不对称。他还讨论了期权定价模型在实际应用中的局限性，分享了他们在交易中的风险控制策略和成功案例。

以次级抵押贷款市场为例，书中揭示了市场在金融危机中的错误定价，并展示了投资者如何通过做空CDO获得巨额回报。作者强调，交易者应关注市场趋势，寻找错误定价的机会，并通过高期望值降低风险。

书中还介绍了市场最终意识到企业价值的过程。以中国煤炭进口为例，作者展示了通过深入研究，他们发现了中国从净出口国向净进口国转变的趋势，这为国际热煤市场带来了交易机会。然而，深入研究后发现原先的假设是错误的，因为中国难以继续扩大煤炭生产来满足增长需求，导致海运煤量增长无法完全吸收干散货容量。最终，他们决定卖空散货船运公司，这成为他们2011年信心最高的做空交易。

作者分享了他们的投资策略，包括寻找错误定价、选择概率偏向正回报的交易、实现非对称交易、等待信心十足的交易以及用现金实现投资组合的目标风险。这些策略帮助他们在风险极高的市场中取得成功。

第7章 杰米·麦 ——追寻非对称

迈克尔·普拉特在金融市场的成功，源自于他对风险管理的深刻理解和独特策略。从早期对金融市场的兴趣，到在J.P.摩根的成功经历，再到创办兰冠资本并取得显著成就，普拉特始终强调风险控制的重要性。他的任意策略和系统趋势跟随策略，帮助他在复杂多变的市场中取得了优异的业绩。

普拉特认为，风险管理的关键在于避免大额损失，减少心理痛苦，并确保资本安全。他通过分散化组合和严格的限制措施，实现了低损失和高收益。在2008年金融危机期间，普拉特及时调整策略，保护了投资者利益，他的故事揭示了交易不仅仅是赚钱，更是对市场和人性深刻理解的过程。

交易员在市场中控制损失，实现稳定收益的关键在于风险控制。普拉特通过严格的损失限制和动态调整交易策略，在风险可控的前提下实现了较高的回报。同时，文章也探讨了交易员在交易中可能犯的错误，如缺乏准备和风险态度随意等，指出这些错误可能导致交易失败。

此外，市场对消息的反应和共识对交易的影响也不容忽视。交易员需要了解市场共识，从而获取交易机会。普拉特的成功经验表明，交易员应该具备以下素质：

1. 对市场有深刻的理解：普拉特通过长期观察和研究，对市场有了深刻的理解，这使他能够在复杂多变的市场中找到机会。

2. 严格的自我管理：普拉特强调风险控制，通过限制损失和动态调整策略，确保了资本安全。

3. 持续学习和适应：普拉特在金融危机期间及时调整策略，这表明他具备持续学习和适应市场变化的能力。

4. 理性决策：普拉特在交易中保持理性，避免情绪化决策，这有助于降低风险。

5. 团队合作：普拉特在创办兰冠资本时，组建了一支优秀的团队，共同应对市场挑战。

总之，交易员在市场中通过风险管理控制损失，实现稳定收益的关键在于对市场的深刻理解、严格的自我管理、持续学习和适应、理性决策以及团队合作。普拉特的成功经验为交易员提供了宝贵的借鉴。

第8章 迈克尔·普拉特 ——风险控制的艺术与科学

第二部分 多重策略交易者

史蒂夫·克拉克，一位从工人家庭走出的金融奇才，凭借不懈努力和智慧，在金融领域创造了属于自己的传奇。他从音响安装公司的员工，成长为一位成功的交易员和对冲基金经理。对交易充满热情，他擅长市场分析，勇于承担风险，并运用事件驱动型和套利交易策略，在金融市场中取得了显著成功。

在野村证券的经历中，克拉克通过购买大量股份确保投票权，采用“少而精”的交易策略。然而，他也面临政府不批准合并案等风险。他强调在所有风险揭示后进行大交易，以降低交易失败的可能性。克拉克意识到新管理层的正直问题，最终选择离开公司。离开后，他通过诉讼获得了应得的报酬，但诉讼过程耗费了大量时间和金钱。

在交易生涯中，克拉克经历了从快乐到不满足的转变。他认为交易只是赚钱的手段，于是开始寻找能带来满足感的事情。最终，他回到市场，在第一纽约证券公司找到了新的机会，继续在交易领域发展。

克拉克通过精心管理的策略，使自己的交易记录在与其他事件驱动型基金相比时，波动率极低。在2007年和2008年市场动荡时期，他放弃了方向性交易，专注于风险套利，并利用期权对冲，成功规避了风险。他强调直觉在交易中的重要性，同时强调制定规则和止损点来控制头寸。

克拉克认为，交易员应专注于自己的优势领域，分析自己的交易记录，避免因情绪影响决策。他强调仓位管理的重要性，建议交易员保持灵活，及时调整策略以应对市场变化。他还提到，避免过度交易和亢奋情绪，保持客观，并建议交易员与其他人交流，以获得更多观点。

克拉克的故事告诉我们，一个人只要勇于追求梦想，并为之付出努力，就能在金融世界中创造属于自己的传奇。他的成功经验也为后来的交易员提供了宝贵的借鉴。

第9章 史蒂夫·克拉克 ——做更多有效的交易，减少失败的可能

马丁·泰勒以其卓越的投资成绩闻名，他在1995至2011年间管理的基金实现了平均年化复合收益率27%，远超新兴市场指数。泰勒在巴林资产管理公司担任新兴市场基金经理期间，成功避开了1998年俄罗斯金融危机。他坚信高beta股票的价值，并认为长期持有优质公司比追随宏观趋势更为关键。泰勒的投资哲学不仅反映在他的业绩上，还体现在他缩减基金规模的决定上，这表明了他对投资原则的坚定信念。

泰勒离开巴林市场，成立了自己的对冲基金，这一决定源于市场规模的迅速扩张带来的管理挑战、禁止做空股票的规定以及薪酬与业绩的不匹配。加入泰晤士河公司后，他在2000年创立了自己的对冲基金，但由于熊市、市场对新策略的疑虑、地域偏见和法律限制等因素，他仅募集到了2000万美元的资金。在运营过程中，泰勒坚持自己的投资原则，注重风险管理和基本面分析，在2000至2002年间实现了年化27%的收益。他还分享了自己在2008年的亏损教训，以及新兴市场投资中的挑战和机遇。

泰勒认为，投资股票需要深入理解其基本面，同时关注图表分析和技术指标。他强调直觉在投资决策中的重要性，并在2009年的一次交易失误中提到，由于信心不足，他未能抓住更大的盈利机会。在新兴市场投资中，泰勒强调了关注宏观环境、长期趋势和优质公司的必要性。他提倡投资者应成为自己投资领域的专家，理解自己的投资逻辑，并学会控制仓位，避免过度恐慌。泰勒还认为，预见市场趋势并把握机会是投资成功的关键。

第10章 马丁·泰勒 ——皇帝的新装

托马斯·克劳格斯，一位杰出的企业家，曾任职于化学公司罗门-哈斯的高级职位，但他的热情转向了投资领域。自幼年起，他对股市就有着浓厚的兴趣，并凭借不懈努力实现了财务自由。他的投资哲学以均值回归为基石，重视行业分析，并擅长发掘市场中的异常情况。在管理对冲基金GMT期间，克劳格斯遭遇了亏损、抑郁症等挑战，但他始终坚守自己的投资理念，并最终取得了显著的成就。

克劳格斯认为，投资不应仅仅追求短期利润，更重要的是创造长期价值。他强调，在投资过程中，应根据市场状况调整风险规模，寻找那些当前价格尚未充分反映未来潜在收入增长的股票。他分享了自己的投资经验，包括如何筛选股票、评估投资决策的正确性，以及应对市场不确定性。

克劳格斯的投资策略包括以下要点：

1. 长期价值创造：克劳格斯认为，投资的核心是创造长期价值，而非短期利润。

2. 风险管理：在投资过程中，他强调根据市场状况调整风险规模，确保投资的安全与稳定。

3. 行业分析：克劳格斯注重行业分析，以发掘具有潜力的投资机会。

4. 寻找异常情况：他擅长发掘市场中的异常情况，从而寻找投资机会。

5. 股票筛选：克劳格斯分享了自己的股票筛选经验，帮助投资者找到具有潜力的投资标的。

6. 评估投资决策：他强调，在投资过程中，要评估决策的正确性，确保投资的有效性。

7. 应对市场不确定性：面对市场不确定性，克劳格斯提出了应对策略，帮助投资者保持冷静，理性投资。

克劳格斯的投资哲学和策略为投资者提供了宝贵的参考。他认为，一个好的交易不一定每次都赚钱，但长期来看，遵循正确的交易策略会带来稳定的收益。在投资领域，克劳格斯以其独特的见解和丰富的经验，成为了众多投资者的榜样。

第11章 托马斯·克劳格斯 ——计划不如变化

基金经理乔·维迪奇以其卓越的收益与风险比和高收益低回撤的业绩闻名。他的投资策略融合了短线交易与长期投资，擅长从全局分析中挖掘投资主题，并借助基本面分析精挑细选个股。维迪奇高度重视情绪评估在买卖时机中的作用，并积极参与上市公司的财务报告电话会议以捕捉信息。在风险管理方面，他主张逐步平仓和建仓，避免因市场压力而遭受重创。他的成功在很大程度上得益于他愿意承受损失、愿意调整观点的个性，以及对市场的谦逊态度。

维迪奇作为一名交易员，其成功秘诀在于他愿意承受损失并不断调整交易策略。他擅长在股票下跌时卖出，而非在上涨时，以此控制风险。他对市场情绪的洞察力极强，认为负面情绪预示着市场看空。此外，他还强调分散化投资的重要性，并通过控制仓位来避免贪婪带来的风险。维迪奇灵活调整策略，在市场变化时迅速做出决策，从而将潜在损失转化为收益。

维迪奇的投资方法独具特色，他将短线交易与长期投资相结合，从全局分析中寻找投资主题，并通过基本面分析精选个股。这种独特的投资方法使得他在市场中脱颖而出。在买卖时机上，他强调情绪评估的重要性，积极参与上市公司的财务报告电话会议，以获取更多信息。在风险管理方面，他主张逐步平仓和建仓，避免因市场压力而遭受重创。

维迪奇的成功还归功于他愿意承受损失、愿意调整观点的个性。这种性格特点使得他能够在面对市场波动时保持冷静，从而作出正确的决策。此外，他对市场的谦逊态度也使他能够不断学习、进步。

作为一名交易员，维迪奇的成功秘诀在于他愿意承受损失并不断调整交易策略。他善于在股票下跌时卖出，而非在上涨时，以此控制风险。他对市场情绪的洞察力极强，认为负面情绪预示着市场看空。此外，他还强调分散化投资的重要性，并通过控制仓位来避免贪婪带来的风险。维迪奇灵活调整策略，在市场变化时迅速做出决策，从而将潜在损失转化为收益。

总之，乔·维迪奇以其独特的投资方法和成功经验，成为了一位备受瞩目的基金经理。他的成功秘诀在于他愿意承受损失、愿意调整观点的个性，以及对市场的谦逊态度。在未来的投资道路上，维迪奇将继续保持这种精神，为投资者创造更多价值。

第12章 乔·维迪奇 ——从亏损中受益

凯文·戴利借鉴沃伦·巴菲特的投资理念，成功打造了自己的投资策略。他专注于寻找价格低于其内在价值的公司，并在15年的股票研究和操作中实现了稳定的收益。1999年，戴利创立了自己的对冲基金，在12年间实现了20.8%的年均复利回报率。他的投资策略以多头为主，即使在两次熊市中，也能有效控制损失，最大回撤仅为10.3%。戴利在风险管理和损失控制方面的表现，特别是他对定性评估和专注于可理解行业的重要性，给人留下深刻印象。

在股票选择上，戴利强调通过阅读、筛选和交流来寻找合适的股票，并避免价值陷阱。他的投资理念强调专注于自己熟悉的商业领域，寻找被低估的股票，并在股价接近合理估值时卖出。他认为耐心和冷静是成功的关键，建议投资者将股票视为企业所有权，而非赌博。

戴利提到，管理小规模资金使他能够更好地寻找和把握投资机会，避免大规模资金管理的冲击成本和选择限制。他的方法帮助他在投资中保持灵活性，从而在复杂多变的市场环境中脱颖而出。

戴利的成功之处在于他对投资的基本原则的坚持。他相信，通过深入了解企业，投资者可以找到那些被市场低估的公司。他强调，投资者应专注于自己熟悉的领域，以便更好地评估企业的内在价值。戴利的策略注重长期投资，而不是短期炒作，这有助于他保持冷静，即使在市场波动时也能保持稳定的收益。

在风险管理方面，戴利不仅关注市场风险，还注重操作风险。他通过分散投资来降低风险，并保持谨慎的投资组合，确保在任何情况下都能有效控制损失。他的这种风险管理方法，使他在两次熊市中都能将损失控制在较低水平。

戴利的投资理念对于投资者来说，不仅是一种投资策略，更是一种生活哲学。他强调，投资者应该耐心、冷静，将股票视为企业的所有权，而不是简单的赌博工具。这种理念帮助他在投资道路上取得了成功，也为其他投资者提供了宝贵的经验。

第13章 凯文·戴利 ——谁是沃伦·巴菲特

吉米·巴罗迪马斯，纽约第一证券公司的一名杰出交易员，以其独特的交易风格闻名。他选择在市场上涨时卖出，在下跌时买入，甚至在市场持续上涨时也坚持做空策略。他的儿子扎克，作为他的交易助手，对父亲坚定的信念和敏锐的市场感知能力表示赞赏。

巴罗迪马斯通过细致观察市场情绪、坚守交易纪律以及信任直觉，在市场波动中持续盈利。他从失败中吸取教训，培养了敏锐的市场洞察力。他的交易策略与传统观念背道而驰，但他的成功证明，非传统的策略同样能带来丰厚的回报。

在具体操作上，巴罗迪马斯通过分析股票图表和交易量，寻找市场变化的时机。他以固特异股票和Dollar General股票为例，说明了如何通过观察交易量变化预测股价变动。他还提到了其他股票，如MU、FFIV、亚马逊和Chipotle，并详细阐述了交易逻辑和决策过程。

尽管他的交易风格与市场趋势相反，巴罗迪马斯却擅长捕捉市场反转点，从而获得巨大利润。他强调适应市场变化、围绕头寸进行交易和避免过度兴奋的重要性。此外，他还涉足视频游戏、电影后期制作、清洁技术和医疗保健等领域，将交易视为资金来源的一部分。

巴罗迪马斯的交易策略并非一蹴而就，而是经过长期实践和总结得出的。他深知市场波动的规律，善于把握时机，在逆境中保持冷静。他的成功经验告诉我们，在金融市场中，独特的策略和敏锐的洞察力至关重要。

第14章 吉米·巴罗迪马斯 ——火中取栗

乔尔·格林布拉特是投资界的杰出人物，他的成就不仅体现在著作《你可以成为股市天才》中，还在于他创立的哥谭资本，该机构以价值投资策略取得显著业绩。格林布拉特认为股票价格围绕其内在价值波动，并利用一系列指标寻找被低估的优质股票。他提出的“神奇公式”通过企业利润率和资本回报率筛选出性价比高的股票。

尽管哥谭资本在1994年关闭，但格林布拉特并未退出市场，而是继续运用原有的策略管理个人本金，并取得了成功。2009年，哥谭资本以系统化的价值投资方法重返市场，发行了两只多/空策略基金，为投资者提供了新的视角和更高的回报。

神奇公式在价值投资中的应用显著，通过分析大量数据，挑选出表现优异的股票组合，收益远超市场平均水平。文章强调价值投资策略的长期有效性，并指出信心和耐心的重要性。同时，探讨了系统化价值投资的优势，包括降低波动性和提高复利效应，以及如何通过分散化和条理化管理资金。文章还介绍了基于基本面的指数和等权值指数的优势，以及构建有效投资组合的方法。

文章指出，投资者在决策过程中应避免情绪化决策、缺乏知识和过度依赖短期业绩。投资界的一些经验和教训强调了价值投资的重要性，但也指出其并非总是有效，特别是在周期性表现不佳时。投资决策应基于投资过程而非过去业绩，且投资者应避免过度关注短期表现。

文中还提到，投资规模过大可能影响收益，建议投资者关注资本回报率和避免价值陷阱。同时，作者分享了资助教育项目的经历和成果，强调了通过特许学校改善教育质量的可能性，并探讨了政治因素对教育改革的影响。

投资大师达利欧的交易哲学和经验强调从错误中学习、耐心等待高预期价值交易、无为而治的重要性、动态调整头寸、资金管理等核心原则。文章阐述了如何根据市场变化调整头寸、寻求不对称的风险回报形态、警惕过度乐观的交易、关注市场对新闻的反应等实用技巧。最后，强调了风险控制的重要性，提醒交易者不要过度追求胜率，应根据交易特点设置止损，并介绍了价值投资的魅力和有效市场假说的局限性。

第15章 乔尔·格林布拉特 ——神奇公式

第三部分 股票交易员

作者杰克·施瓦格和扎卡里·施瓦格父子的交易经历。杰克在《金融怪杰》的写作过程中，深受启发，并从采访中吸取了许多交易原则。他通过实际操作，如做空股指期货，体验了交易的风险和挑战。扎卡里则从小受到父亲的影响，对交易产生了浓厚兴趣，并最终成为了一名交易员。父子俩的故事展现了交易的魅力和挑战，以及家庭在个人成长中的重要作用。



后记

杰克·施瓦格的《对冲基金怪杰》一书，这是他“金融怪杰系列”的最新作品。书中跳出了传统股票、期货基金经理的范畴，转向聚焦近年来快速崛起、盈利能力惊人的对冲基金经理。施瓦格依旧保持其一贯的采访风格，深入剖析基金经理们的投资策略，并严格筛选采访对象，要求他们在过去十年里风险与收益比显著。本书成为交易员和金融专业人士的必备读物，被誉为极具影响力的交易书籍之一。



对冲基金怪杰（典藏版）