马克·泰尔是一位澳大利亚籍作家和商人，毕业于澳大利亚国立大学经济学专业，现居香港。自1991年起，他致力于投资领域，创办并编辑了多家投资刊物，并发表了多篇投资相关文章。他的著作包括《市场周期的本质》、《如何获得第二张通行证》和《理解通胀》。泰尔深受巴菲特和索罗斯投资理念的影响，曾卖掉所有商业权益，专注于投资事业。

<p>《巴菲特与索罗斯的投资习惯》已被全球投资者奉为“圣经”的作品中，作者马克·泰尔开创性地提出：有着天壤之别的巴菲特和索罗斯，不仅有着共同的投资习惯，而且他们的思考方法完全一致。而更令人难以相信的是，无论是彼得·林奇、约翰·坦普顿，还是本杰明·格雷厄姆、菲利普·费希尔，成功的投资者都遵循着与巴菲特和索罗斯一模一样的思考习惯，无一例外。</p>    <p>马克·泰尔认为，决定成败的不是你投资了什么，而是你的投资习惯。在《巴菲特与索罗斯的投资习惯》中，他分析了失败的投资者容易陷入的7种投资误区，总结了几乎涵盖投资世界的每一个方面、巴菲特和索罗斯均虔诚信奉的23种投资习惯。只要你学习和借鉴了这23个习惯，根据自身情况发展出自己的投资哲学，你就能成为投资市场中的胜利者。</p>

01 巴菲特与索罗斯的投资习惯

沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯两位世界顶级投资者的思考习惯和方法。他们虽然投资风格迥异，但都坚信市场的本质，不看重预期利润，更重视避免亏损。他们不进行分散化投资，并且他们的成功与预测市场走势无关。书中揭示了他们的23种思考习惯，这些习惯在成功投资者中普遍存在，不仅适用于投资领域，也能在其他领域发挥作用。通过改变思考习惯，可以改变行为，从而提高投资效果。书中还通过“打破僵局的人”的例子，说明了思考习惯的重要性，并指出信念、思考方法、情绪和技巧是养成良好思考习惯的四个基本要素。



第1章 思考习惯的力量

投资界中普遍存在的七种错误投资理念，如过度依赖市场预测、追求权威观点、依赖内部消息、盲目分散化投资、冒险主义、迷信投资系统以及狂热预期未来。这些理念被证明是“致命”的，因为它们往往导致投资者亏损。作者通过巴菲特和索罗斯等投资大师的成功案例，揭示了正确的投资习惯，包括不依赖市场预测、关注企业价值、分散风险、规避风险以及不断学习和改变思考习惯。作者强调，改变错误的思考习惯是投资成功的关键。



第2章 七种致命的投资理念

投资大师巴菲特和索罗斯如何强调保住资本的重要性。他们强调，投资的首要目标是生存，而非盲目追求高收益。巴菲特在经历大萧条后，对财富的珍视达到了极致，他视保住资本为自己的投资基石。索罗斯则在纳粹占领时期的生存经历中学会了如何在最危险的环境中生存下去，这种经历深刻影响了他的投资策略。两人都认为，避免损失比赚钱更为重要，只有保住资本，才能在投资市场中长期生存并取得成功。



第3章 保住现有财富

投资大师们对于风险的理解与众不同，他们认为风险并非不可规避。凭借丰富的经验和知识，这些大师们倾向于将投资范围锁定在自己熟悉的领域，并精挑细选符合其投资标准的机会。在他们看来，风险具有可背景化、可衡量性和可管理性。为此，他们采取积极的风险管理策略，包括但不限于不投资、降低风险、积极的风险管理和精算的风险管理，以保障投资的安全。

在投资领域，无意识能力的重要性同样被投资大师们所重视。他们认为，只有通过长时间的学习和实践，才能达到无意识能力的境界，从而在投资中游刃有余。

生存大师索罗斯的投资哲学，更是强调了冒险、风险控制和情绪管理的重要性。他遵循父亲传授的生存法则，在投资中敢于冒险，但不过度依赖，懂得及时撤退。在1987年股灾中，尽管损失惨重，但索罗斯迅速调整策略，及时撤出，最终保住了本金。索罗斯还注重精算风险管理，像保险公司一样运作，关注平均利润期望值。他认为，投资并非赌博，而是一种基于概率的游戏。关键在于计算风险和回报，并选择长期盈利的机会。

在投资过程中，投资大师们注重在熟悉领域内寻找机会，同时积极管理风险，确保投资安全。他们强调无意识能力的重要性，通过长时间的学习和实践，达到在投资中游刃有余的境界。索罗斯的投资哲学则强调冒险、风险控制和情绪管理，注重精算风险管理，追求长期盈利。这些投资大师们的共同点在于，他们都认识到风险的可规避性，并以此为基础，追求投资的成功。

第4章 索罗斯不冒险吗

投资哲学在投资者成功之路上的重要性不言而喻。每位投资者都应构建自己的投资哲学，而非盲目追随他人。这种哲学涉及对投资本质、价值理论和优质投资本质的深刻理解。

以巴菲特和索罗斯为例，他们的独特投资哲学为他们带来了长期的成功。巴菲特坚持价值投资，他认为市场短期是投票机，长期是称重机，强调公司内在价值的重要性。而索罗斯则关注市场情绪，运用反身性理论分析市场波动，预测市场趋势。两人都对自己的投资哲学充满信心，并以此指导决策，最终积累了巨额财富。

巴菲特和索罗斯的成功，不仅在于对市场的深刻理解，更在于对自身认知的清晰把握和坚定的信念。巴菲特注重公司的内在价值，而索罗斯则关注市场情绪。这种独特的视角和思考方式，使他们能够在投资领域取得卓越成就。

此外，格雷厄姆和费希尔的投资理念，以及查理·芒格对巴菲特投资哲学的影响，也为投资者提供了宝贵的经验。通过分析这些投资大师的案例，我们可以看到，建立个人投资哲学对于投资成功的关键作用。

巴菲特和索罗斯的投资哲学为我们揭示了如何规避市场波动，实现长期成功。巴菲特强调价值投资，注重公司内在价值；索罗斯关注市场情绪，预测市场趋势。两人都坚信自己的投资哲学，并以此作为投资决策的依据。

总之，投资者应发展自己的投资哲学，而非盲目跟随他人。通过学习巴菲特、索罗斯等投资大师的成功经验，我们可以更好地把握市场，实现投资目标。在投资道路上，坚定信念，保持清晰的认知，才能走向成功。

第5章 “市场总是错的”

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投资大师们构建个性化的投资系统，关键在于找到既符合自身特点，又经得起市场检验的策略。巴菲特和索罗斯是其中的佼佼者，他们的方法各有特色。

巴菲特的投资哲学以企业质量与价值为核心，他专注于寻找那些拥有强大“护城河”的行业，这些行业能够抵御竞争。他的投资策略强调长期价值，即便面对股价波动，也坚守原则。巴菲特通过预测企业未来收益，并折现至当前，来评估企业价值。他依靠长期国债利率作为估算企业现值的参考。

索罗斯则更注重市场情绪和事件发展，他的投资策略是动态的，即先进行投资，再根据市场反应调整策略。他对杠杆的使用有着明确的规则，相较于巴菲特的保守，索罗斯更为灵活。索罗斯同样重视管理层诚信和能力，以及企业的净资产回报率。

两位大师都认为，投资者必须深刻理解自己的投资标准和方法，这样才能在市场中取得成功。巴菲特注重投资于自己熟悉的行业和公司，而索罗斯则更倾向于通过市场调查来调整投资策略。两者都对投资决策有着严格的筛选标准，包括管理层的诚信和能力，以及企业的净资产回报率。

巴菲特和索罗斯的投资方法虽不同，但都强调了对市场变化的敏锐洞察和对投资原则的坚守。巴菲特通过长期价值投资，即使在市场波动中也能保持稳定；索罗斯则通过动态策略，不断调整投资组合以适应市场变化。两位大师的投资哲学都为投资者提供了宝贵的启示。

第6章 衡量什么取决于你

投资大师们对于分散化投资的态度，他们认为分散化是荒唐可笑的，因为真正的成功来自于集中精力于少数几个高质量的投资对象。他们不惧怕风险，而是通过深思熟虑和积极的风险规避来获得收益。与普通投资者不同，投资大师们不追求简单的分散化，而是专注于高概率事件，一旦发现机会，就会全力以赴，即使这意味着投资组合的集中化。他们的投资哲学强调的是收益期望，只有当他们确信能够赚钱时，才会投资，并且愿意为此承担较大的风险。这种投资方式不仅能够带来丰厚的回报，还能帮助他们保住资本，实现财富的快速增长。



第7章 集中于少数投资对象

投资大师们如何通过合法手段降低税负，以实现财富最大化。他们认识到税收和交易成本对长期投资回报的影响，因此会巧妙地安排投资策略，以减少税收支出。巴菲特认为，通过不进行分红，可以将企业利润留存并用于复利增长，从而为股东带来更高的回报。他还推崇“永远持有”的投资理念，以避免支付频繁的资本收益税。此外，巴菲特和索罗斯都强调，投资回报是衡量投资成功的关键，而降低税负和交易成本是提高回报率的有效途径。通过削减成本，投资者可以显著增加净资产，实现财富的快速增长。



第8章 省1美分等于赚1美元

投资领域的专业化的重要性。强调投资者应专注于自己熟悉的领域，并指出成功的投资者都有一片明确的领域，如巴菲特和索罗斯等。书中通过拉里和玛丽的故事，说明了投资者应该在自己擅长的领域进行投资，而不是盲目跟风。此外，还探讨了“懂”和“知识”的区别，强调投资成功的关键在于投资者对自己能力的清晰认知。



第9章 术业有专攻

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投资大师如何避免不理智的投资。他们深知自己的能力范围，不做不符合标准的投资。对于那些超出自己知识领域的投资，他们会毫不犹豫地说“不”。通过反思自己的兴趣、知识和学习意愿，投资大师们划定自己的能力边界，确保投资决策的理性。而许多失败的投资者则没有这样的意识，他们要么没有标准，要么盲目跟随他人，最终导致巨额亏损。文章通过一个关于网络股投资的故事，生动地说明了缺乏能力边界导致的严重后果。作者强调，明确自己的能力范围，是投资成功的关键。



第10章 如果你不知道何时说“是”，那就永远说“不”

投资大师巴菲特和索罗斯如何通过独立调查研究寻找投资机会。他们不依赖他人的意见，而是通过阅读企业年报、实地考察和深入研究行业趋势来寻找投资机会。例如，巴菲特通过数油罐车来了解斯图德贝克公司的生产情况，而索罗斯则通过深入研究纳税申报单和企业年报来发现投资机会。此外，他们还强调了投资监控的重要性，认为这是投资成功的关键因素之一。他们通过持续关注投资对象，判断是否需要采取进一步行动，从而确保投资回报最大化。



第11章 用自己的投资标准观察投资世界

投资大师巴菲特和索罗斯的投资哲学，他们强调耐心等待，只在找到符合自己标准的投资机会时才行动。他们不会因为无聊而盲目操作，而是像金矿勘探者一样，有目标、有计划地寻找机会。在无机会时，他们懂得休息和思考，而非盲目跟风。这种投资理念与华尔街流行的靠频繁交易赚钱的模式截然不同，巴菲特和索罗斯的做法让他们在市场中取得了巨大的成功。



第12章 如果无事可做，那就什么也不做

投资大师与失败投资者在行动速度和决策果断度上的显著差异。投资大师在决策后迅速行动，不犹豫，因为他们对自己的投资标准和系统有信心，并已做好充分的准备。而失败的投资者则常常陷入“如果”游戏的困境，担忧和怀疑阻碍了他们的行动。投资大师的决策速度极快，甚至能在短时间内做出是否投资的决定，这得益于他们明确的投资标准和过滤机制。



第13章 扣动扳机

投资中制定退出策略的重要性。投资大师们都会在投资前就明确何时退出，以规避风险并把握利润。他们的退出策略与投资标准紧密相连，如巴菲特会根据企业是否符合其投资标准来决定是否卖出股票，索罗斯则会在市场证明其假设无效时及时撤退。普通投资者则往往缺乏明确的退出策略，容易在紧张情绪的驱使下做出错误的决策。因此，建立一套科学的投资标准和退出策略对于投资者来说至关重要。



第14章 在买之前就知道何时卖

投资大师们如何坚定地遵守自己的系统，强调系统与个性的匹配的重要性。文中通过乔尔的案例说明，即使系统有效，投资者也可能因怀疑而违背系统，导致损失。而投资大师则能够轻松自如地遵守系统，因为他们的系统与个性相契合。此外，文中还分析了不同类型的投资者，如分析师、交易者和精算师，指出他们各自的投资方法和个性特点。最后，强调了投资大师掌握多种投资能力，并坚定遵守自己的系统的重要性。



第15章 永远不要怀疑你的系统

投资大师们如何在投资中保持成功，关键在于快速承认并纠正错误。他们不像失败的投资者那样不愿放弃赔钱的投资，而是注重避免错误，力求在错误发生之前及时纠正。比如，乔纳·巴林顿在壁球运动中通过不犯错误而获胜，这种策略同样适用于投资。巴菲特和索罗斯都强调研究错误的重要性，并迅速采取行动来纠正错误，以保护资本。他们通过设定清晰的能力范围，避免了许多潜在的错误。即使错误不可避免，他们也会毫不犹豫地承认、承担责任并纠正错误，确保资本的保全。



第16章 承认错误

投资大师如何把错误转化为经验。他们认为错误是学习的机会，而不是失败的理由。投资大师在犯错时，会首先承认错误，然后采取措施减轻负面影响，并分析错误的原因。他们不会逃避或找借口，而是从错误中吸取教训，不断完善自己的投资策略。巴菲特和索罗斯都是这方面的典范，他们敢于承认错误，勇于自我批评，从而成为投资界的佼佼者。然而，学会从错误中学习并非易事，它需要投资者具备良好的心态和正确的思维方式。



第17章 从错误中学习

沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这两位投资大师的成长历程，强调了“交学费”的重要性。他们并非天生具备投资天赋，而是通过长时间的学习和实践，不断积累经验，才取得了令人瞩目的成就。文章还揭示了投资者常犯的错误，如忽略学习、过度自信等，以及一些失败案例，如长期资本管理基金。文章指出，成功投资需要耐心、学习和对错误的正确反应，强调从失败中吸取教训是通往成功的关键。



第18章 光有愿望是没用的

投资大师巴菲特和索罗斯的制胜习惯——永不谈论正在做的事。他们认为投资观点如同珍稀产品，绝不能公之于众，以免被人盗取。他们坚信独立思考的重要性，从不寻求他人的认可。这种沉默的策略让他们在市场中匿名行动，避免因他人跟风而影响投资效果。即使在他们声名鹊起之后，这种习惯依然如一，他们依然选择保持沉默。他们相信，正确与否取决于自己的论据和推理，而非他人的意见。



第19章 沉默是金

投资大师沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯在委托和识人方面的经验。巴菲特强调正直、聪明和活力是评价人的关键特征，他擅长判断人的品格，并通过观察公司年会等方式来了解管理层。索罗斯则承认自己在识人方面能力不足，但他认识到通过扩充团队来推动基金成长的重要性。两人都强调了团队协作在投资成功中的关键作用，以及正确委派任务的重要性。



第20章 委托的艺术

投资大师们的共同习惯——节俭。无论是索罗斯还是巴菲特，他们都以生活简朴著称，不因财富而改变原有的节俭本性。他们的成功不仅仅在于赚得多少，更在于如何管理财富，如何保持资本的稳定增长。节俭不仅是一种个人美德，更是投资成功的关键。他们相信，只有通过减少支出，才能保证资本的增长，进而实现财富的复利增长。而对于普通人来说，节俭同样重要，它可以帮助我们积累资本，实现经济独立。



第21章 不管你有多少钱，少花点钱

投资大师巴菲特和索罗斯的财富观，指出他们追求财富并非主要目标。他们通过投资获得了巨额财富，但真正的动力是追求自我实现和实现人生价值。巴菲特认为投资是一种乐趣，而索罗斯则希望通过投资检验自己的哲学观点。他们都受到了早年经历的影响，如大萧条和纳粹占领，这些经历塑造了他们的价值观和投资哲学。尽管他们已经积累了大量财富，但他们仍然保持对投资的热情，并将财富用于实现更大的目标。他们的故事告诉我们，真正的成功不仅仅是财富的积累，更是实现个人价值和人生意义的过程。



第22章 钱只是副产品

专业大师与失败投资者在投资态度上的巨大差异。专业大师专注于投资过程，享受寻找和评估投资对象的过程，而失败的投资者则容易陷入对特定投资对象的迷恋。大师级的投资者更重视投资标准和过程，而不是追求收益本身。他们将过程视为一种享受，一种进入“心流”状态的途径，而收益只是附加的奖励。通过专注过程，他们能更好地掌握调查研究、评估和监控等关键环节，最终实现投资成功。



第23章 专业大师

投资大师们对投资的热爱，他们全身心投入，24小时不离投资。巴菲特和索罗斯等大师将投资视为生命，即使在休闲时间也在思考投资，甚至梦到投资。他们坚持不懈，不断学习，将投资视为一种事业而非简单的职业。他们的成功不仅仅源于天赋和才华，更是因为他们对投资的热情和毅力。



第24章 这是你的生命

投资大师们将大部分资产投入自己管理的基金，如巴菲特和索罗斯，他们的个人利益与投资者的利益一致。相反，许多投资权威只是出售观点而不亲自投资，引发人们对他们建议的质疑。作者强调，投资大师们之所以如此做，是因为他们深知自己的投资策略，而将自己的资产与投资策略绑定可以反映出他们对投资的信心。



第25章 吃你自己做的饭

沃伦·巴菲特和乔治·索罗斯这两位投资界的巨擘，他们被赞誉为投资天才，但并非因为特殊的才能，而是因为他们独特的思考习惯和方法。他们并未拥有传统的证券从业资格证书，却取得了巨大的成功。文章指出，成为像他们这样的投资大师，关键在于学习他们的思维方式，而非追求所谓的天才属性。同时，文章也提及了经济学家萨缪尔森对有效市场假说的坚定支持，但他却购买了大量伯克希尔·哈撒韦公司的股票，揭示了投资世界中的复杂性和矛盾。



第26章 你必须是个天才吗

02 学以致用

通过学习职业选手的技巧和投资大师的投资习惯，可以提高自己在运动和投资领域的水平。作者以网球和高尔夫为例，说明即使是初学者，也能通过学习提高竞技水平。在投资方面，作者强调自我评估的重要性，通过分析过去投资的成功与失败，找出自己的优势和弱点，并建议采用23条制胜投资习惯来提升投资绩效。作者还分享了如何改变消极信念，以及如何逐步应用这些投资习惯的方法。



第27章 打下基础

投资大师们的成功之道，他们首先明确自己的投资目标，追求精神刺激和自我实现。投资是为了实现更高层次的目标，而不是简单的经济利益。他们深知保住资本的重要性，将此定为第一经济目标。投资者需要划定自己的能力范围，专注于自己熟悉的领域，避免盲目跟风。同时，建立一套适合自己的投资哲学，理解市场波动的原因，明确价值的含义，才能找到真正的好投资。投资是一场与自己的战斗，需要坚持自己的投资策略，发挥自己的个性优势。



第28章 明确你的投资目标

投资领域如何寻找好的投资对象。首先要明确投资标准，这是衡量投资质量的关键。投资大师会根据企业的管理质量、行业地位、竞争力、定价权和净资产回报率等因素进行评估。接着，通过设置详细的规则和程序，实现投资组合的结构和风险管理。同时，要重视长期复利，尽量降低交易成本和税额。此外，投资者还需要明确自己的投资哲学和风格，选择合适的资金管理者。在投资过程中，要时刻保持警觉，对市场变化和系统性风险做好防范，从错误中学习，不断提升自己的投资能力。



第29章 你要衡量什么

投资大师获得无意识能力的过程，强调了通过不断练习和总结，投资者可以从有意识能力逐渐过渡到无意识能力。书中指出，在压力和紧张情况下，投资者应测试自己的反应，摒弃不良习惯，培养新习惯。书中还提到了如何寻找投资机会，包括积极主动寻找和耐心等待，并对投资机会进行独立评估。在做出投资决策前，建议投资者写下购买原因、预期结果、退出策略以及应对意外情况的方法。通过监控投资和表现，投资者可以不断完善自己的系统。最终，当投资者能够信心十足地将全部净资产投入系统时，就标志着他们已获得无意识能力。



第30章 获得无意识能力

通过培养23个制胜投资习惯，投资者不仅能提高业绩，还能更从容地做出决策，保持心态平和。书中作者分享了自己通过学习巴菲特和格雷厄姆的投资理念，在投资过程中遇到的挫折和经验教训。他强调，即使投资过程中会犯错，但及时吸取教训并坚持自己的系统，也能取得不错的回报。书中还指出，摒弃错误的投资理念，如预测市场动向，可以帮助投资者更好地理解市场，减少对金融媒体的依赖，成为一个成功的投资者。



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