债务危机

复盘才显示出达利奥的功力。

网友说第二部分案例详析是精华，我就先看了这部分的一战后德国债务危机与恶性通胀一章，感觉很啰嗦，干活并不多，简单而言就是德国战败导致资本外逃，通货膨胀，后来协约国放宽了对德国赔款的追讨，德国经济就复苏了。1929年美国金融危机，投机者和贷款者仓位至极限，政策收紧，崩盘，美联储降低贴现率，大量投资，总统投资公共建设。再回过来翻了一下第一部分，也很啰嗦。实在没什么趣味性，还好没买。

各国面对债务经济危机基本只有2个选择，1是降息，2是印钱，但当利息已经降到0的时候就没法再降，所以终极解决方案还是得印钱。

书的内容并不易读，而且有堆叠材料作弊的嫌疑，但能够让人体会的道理是很有价值的—我理解到这么几点：1.债务危机几乎不可避免，除非政府能够及时抑制泡沫的发展；2.化解债务危机，就是用普罗大众的利益去填少数金融机构制造的大坑；3.债务危机的化解当然对普罗大众有利，但有利的程度不及对于少数富人有利的程度，导致社会贫富差距会越来越大。我没有全部读完，但依然感觉个人的渺小和无助。这是一本马克思经济学的有力辅导读物啊！

2019年第14本书《债务危机》达利欧 《原则》后的原则，这本书虽然是对冲基金大佬撰写，但很显然，目标受众是普通大众，甚者包含了核心经济术语表。 第一部分用通俗的文字介绍了债务和信贷的原理和周期。第二部分深入分析了三次代表性的债务危机。第三部分48个案例研究分析，更像是一份底层资料。 1.债务周期几乎是不可避免，尤其在新兴经济体，因为新兴经济体存在大量的建设需求。 2.一个典型长期债务周期的7个阶段：周期早期、泡沫阶段、顶部、萧条阶段、和谐的去杠杆、推绳子、正常化。 3.相比信贷/债务增长过快，增长过慢更糟糕，因为增长过慢的代价就是会错失发展机会。 4.认为仅靠一个指标就可以预测债务危机是否即将到来是错误的。 5.如果市场已经好到不能再好，但每个人都认为它还会更好时，市场的顶部就形成了。

反复读了一个月，补了很多一战的课。记了很多笔记，如果一定要说一个takeaway的话，就是危机年代别老瞎想抄底。

事物的发展需要时间，回顾的过程往往忽视了历史事实的时间跨度。

读不懂。好像印钱能解决大部分当下的问题，但是早晚爆炸。

解答了多年以来对战争尤其是二战的疑惑

非常非常优秀的讨论经济周期与债务问题的作品。18年宏观政策主动提出去杠杆的时候就应该细细研读，虽然现在基调变了，但债务问题永远是高于增长与通胀矛盾的安全性问题，对主动去杠杆的理解必须足够深入，因为当泡沫演变成一种危机时，没有最佳对应策略而只有不是最差的策略，回撤对国计民生的影响远远大于增长的暂时性停滞。从这点也可以看出当经济过热时矫枉过正收紧货币财政策略的重要性，一旦演变成泡沫就会诱发系统性危机。这本书主要篇幅都在案例的解读和钻研，让人不禁感慨历史终究还是不断重复上演，人性的贪婪最终会演生出下一场危机。