《预见危机：透过摩天大楼指数看商业周期》这本书，它揭示了经济周期与摩天大楼指数之间的关系。作者运用奥派经济学的商业周期理论，指出货币政策的干预是导致经济危机的主要原因。书中分析了货币被中央银行操控、利率被扭曲以及投资结构失衡等问题，认为这些问题最终会导致经济危机。作者还批判了凯恩斯主义经济学的总量分析方法，认为其未能解决经济危机的根本问题。最后，作者提出货币和银行制度应回归自然正义的规则，以实现经济的持续繁荣。



译者序

摩天大楼作为现代资本主义的象征，与商业周期之间的微妙关系。作者通过历史案例分析，揭示了建造世界最高摩天大楼往往预示着经济危机的到来，这一现象被称为“摩天大楼的诅咒”。然而，这一现象背后的因果关系尚不明确，部分学者认为这可能与过度投资、货币扩张和投机活动有关。尽管摩天大楼指数在预测经济衰退方面表现出一定的准确性，但其实用性仍然受到质疑。文章进一步探讨了其他经济指标，如超级碗指标、一月效应等，指出它们同样存在预测不准确的问题。



第1章 摩天大楼的诅咒

摩天大楼指数的预测能力在1907年至1999年间被研究，其预测准确性在分析多个著名摩天大楼，如伍尔沃斯大厦和帝国大厦时得到了验证。这些摩天大楼的建设与经济危机紧密相关，但伍尔沃斯大厦并不应被视为摩天大楼指数预测的例外。研究指出，摩天大楼指数的预测能力优于最初设想。

文章探讨了摩天大楼在20世纪30年代大萧条时期和70年代初的建设高峰，以及它们与经济衰退之间的联系。这些高峰期与经济衰退相互呼应，突显了摩天大楼作为商业周期标志的作用。

此外，经济学论文和研究著作对20世纪初至21世纪初的经济历史、经济周期和货币政策进行了深入研究。这些研究包括对大萧条时期美国经济的分析、商业周期模型的探讨以及对黄金和货币政策的分析。这些研究从不同角度揭示了经济现象背后的复杂关系，为理解经济运行提供了丰富视角。

文章还预测了未来新型资本或技术密集型投资可能取代摩天大楼的趋势，预示着摩天大楼作为商业周期标志的角色可能发生变化。这些研究为我们理解经济现象和预测未来经济趋势提供了重要参考。

第2章 摩天大楼指数预测史

商业周期理论描述了经济活动的周期性波动，而非解释其背后的原因。在这一理论框架下，奥派商业周期理论尤为突出，它认为人为降低利率是商业周期的主要触发因素，并且比主流经济学提供了更为全面的解释。

奥派理论强调，当中央银行人为降低利率时，会误导企业投资决策，导致过度投资，从而引发商业周期。该理论进一步阐述了技术变革和经济增长的关系，指出人为降低利率会阻碍技术进步，从而影响经济增长。奥派理论与主流经济学的最大不同在于，它认为中央银行的货币政策是商业周期波动的主要原因。

文章深入探讨了中央银行货币政策对经济的影响，指出其可能导致不当投资和泡沫。奥派商业周期理论在此方面表现出了预见性，它能够提前预测经济危机的到来。

在现实经济中，商业周期理论得到了印证。尽管两家科技巨头Cisco和Apple未能达到万亿美元的市值，但亚马逊可能成为下一个目标。与此同时，文章也探讨了扩张性货币政策对创业精神质量的影响，指出这种政策可能对创业者的创新能力产生负面影响。

总之，商业周期理论为我们理解经济波动提供了有益的视角。奥派商业周期理论在这一领域具有独特的见解，其预见性为政策制定者提供了宝贵的参考。然而，我们也应看到，货币政策对经济的影响是复杂且多变的，需要我们谨慎对待。

第3章 摩天大楼指数的理论基础

牛奶生产从直接到迂回的过程。起初，农民直接在家挤牛奶喂家人。随着经济发展，牛奶生产变得迂回，牛奶被运到工厂加工，再通过大型车辆运往超市销售。这种生产结构虽然效率更高，成本更低，但也带来了环境问题和资源消耗。企业家需要具备远见、资本和新技术来实现这种迂回生产，而储蓄者则需有较低的时间偏好，愿意推迟消费。整个过程中，利率、价格和盈亏机制发挥着关键作用。



第4章 如何获得牛奶

坎蒂隆效应，这是关于新货币如何影响经济的一个重要理论。该理论指出，货币供给增加并不总是促进经济繁荣，反而可能导致商业周期。坎蒂隆强调，新货币的注入方式、控制者以及注入点对经济影响至关重要。他提出，新货币可能导致财富再分配，价格上涨，生产结构变化，甚至引发企业破产。主流经济学家对此讨论有限，而奥派经济学则将其视为商业周期理论的基础。这一理论提醒我们，货币政策的制定需要谨慎，以免引发经济危机。



第5章 坎蒂隆效应

货币供应的扩张往往引发通货膨胀和财富分配不均。这种不自然的财富分配使得最早获得货币的人迅速富裕，而后来或无法获得新货币的人则因物价上涨而陷入贫困。此外，货币供应增加还可能触发商业周期，导致资源浪费和生活质量下降。在商业周期中，摩天大楼的建造成为典型标志，其高度和设计受到土地价格、建材价格和利率的波动影响。低利率通过坎蒂隆效应，即利率对土地价格、公司规模和建筑技术的影响，促进了摩天大楼的建设。然而，当利率上升时，这些效应减弱，摩天大楼的建设速度也会放缓。

研究企业并购延迟问题时，探讨了监管和重组行业中的并购延迟现象，并分析了其测量方法。此外，对《协同陷阱》一书进行了书评，讨论了企业并购中可能遇到的陷阱和问题。文章还探讨了美国城市景观的重建，以及高层建筑的结构发展趋势和未来前景。电梯安装准备工作的开始，以及纽约和芝加哥摩天大楼的发展历程也被提及。最后，文章探讨了20世纪80年代商业建筑繁荣的原因和后果。

在分析摩天大楼建设时，我们发现土地价格、建材价格和利率是影响其发展的重要因素。低利率通过坎蒂隆效应促进了摩天大楼的建设，但当利率上升时，这种效应会减弱，导致摩天大楼建设放缓。这表明，在商业周期中，利率的变化对建筑行业具有重要影响。

在研究企业并购延迟问题时，我们发现监管和重组行业中的并购延迟现象值得关注。同时，企业并购中可能出现的陷阱和问题也需要引起重视。此外，美国城市景观的重建和高层建筑的发展趋势也为城市规划和发展提供了新的方向。

电梯安装准备工作的开始，以及纽约和芝加哥摩天大楼的发展历程，为我们提供了了解摩天大楼发展历史的窗口。最后，20世纪80年代商业建筑繁荣的原因和后果，为我们提供了对当时经济环境和建筑行业发展的深入了解。

总之，本文从多个角度探讨了货币供应、商业周期、企业并购、城市景观和建筑行业等方面的问题，旨在为相关领域的研究和实践提供有益的参考。

第6章 摩天大楼诅咒中的坎蒂隆效应

摩天大楼的竞争如何成为经济危机的预兆。从纽约的世界贸易中心一号楼到伦敦的碎片大厦，再到东京的晴空塔和中国的上海中心大厦，每一座大楼的建成都似乎预示着经济危机的临近。低利率政策使得银行和建筑公司难以抗拒豪华建筑的诱惑，这导致了资源的错误配置和产能过剩。尽管这给建筑工人和部分商贩带来了短期利益，但长期来看，这种模式对经济并无益处，反而可能导致经济衰退。



第7章 下一个会是亚拉巴马州的奥本市吗

摩天大楼的建设与经济危机之间的联系。文中提到，在摩天大楼建设高峰期，往往预示着经济危机的来临。例如，中国曾计划建造一座打破世界纪录的摩天大楼，但由于环保原因取消，避免了经济危机的预警。此外，文中还分析了沙特阿拉伯吉达王国塔的建设，指出其可能成为下一个经济危机的信号。摩天大楼本身并非危机的根源，而是经济扭曲的表现。



第8章 下一个摩天大楼诅咒何时到来

经济危机与摩天大楼建设的关联。文章指出，摩天大楼建设本身并非引发经济危机的直接原因，而是低利率政策导致了经济的扭曲。低利率刺激了人们建设高楼的欲望，同时也引发了经济危机。文章强调，摩天大楼只是经济变化的一种表现，而非原因。此外，文章对“摩天大楼诅咒”这一概念进行了深入探讨，认为它并非能够准确预测经济危机的工具，而是反映了人为低利率下发生的真实经济变化。作者通过对《经济学人》社论的分析，揭示了学术界对摩天大楼诅咒的误解，并强调了对经济周期和经济危机原因的理解至关重要。



第9章 过错不在摩天大楼

住所选择与经济因素的关系，指出住所选择是受经济因素影响的。房子或公寓的费用占据了消费支出的最大份额，对于大多数人而言，房租或房贷是其每月预算中最大的一笔款项。住所的确定是一个长期选择，搬家会产生搬家费以及房地产经纪人的佣金和律师费等交易费用。人们在考虑搬家时还会参考房价、月供、财产税、所得税、基础设施、当地学校、购物便利、犯罪率以及通勤时间等因素。卢卡斯·恩格哈特提出了一个更全面的理论解释，以说明为什么土地价格会出现不均衡的上涨，他的理论强调中心商务区的土地价格将上涨得更严重。通过运用区位理论，恩格哈特解释了为什么我们应该关注特别高的摩天大楼，而不是一般的高楼大厦。恩格哈特的研究强调了人为利率如何在个人层面影响我们的生活。



第10章 是去还是留

野猪和狼獾，这两种生物在文章中似乎只是格雷格·卡扎获得灵感的来源。文章转而讨论了摩天大楼诅咒，并探讨了其是否适用于全球范围。作者提到，格雷格·卡扎研究了美国州一级的摩天大楼指数，以阿肯色州和密歇根州为例，分析了这些州最高建筑物的完工时间与经济状况之间的关系。研究发现，在经济衰退期建成的摩天大楼似乎证实了摩天大楼指数的可靠性。同时，格雷格还提出了关于摩天大楼诅咒的更多观察和理论。



第11章 野猪与狼獾

摩天大楼指数这一独特经济预测工具，它揭示了摩天大楼的建造记录与经济危机之间的神秘联系。书中指出，美联储的低利率政策扭曲了资本投资，导致经济危机。作者比较了奥派经济学与主流经济学在预测经济危机方面的差异，强调奥派经济学考虑技术与心理变化，能够预测在低利率政策下危机可能发生的地点和时间。同时，作者也提醒摩天大楼指数并非完美预测工具，存在不确定性。



第12章 美联储的诅咒

第一部分 摩天大楼的诅咒

在大萧条爆发前后，社会经济状况经历了剧烈变动。奥地利经济学家米塞斯在1924年准确预测了奥地利大银行的破产，并在1929年拒绝接受该银行的邀请，以避免与银行的失败产生关联。米塞斯认为，大萧条之所以被称为“大”，是因为危机初期不当的应对措施，使得危机程度加深、持续时间延长。

米塞斯与同行美国经济学家欧文·费雪在经济周期理论存在分歧。在20世纪20年代的“新时代”繁荣景象下，米塞斯指出背后隐藏的经济泡沫。同时，文中也探讨了当时政府和经济学家的经济政策，以及他们对大萧条成因和应对措施的看法。

在米塞斯的著作《货币稳定与周期性政策》中，他深入探讨了经济危机的成因。书中分析了货币政策和经济周期之间的关系，强调货币政策在稳定经济中的重要性。米塞斯认为，通过稳定货币价值，可以避免经济周期性波动，从而促进经济的持续增长。此外，书中还引用了多篇文章和观点，对经济危机的成因进行了深入剖析。

在米塞斯看来，经济危机的根源在于货币政策的失误。他主张，只有通过稳定货币价值，才能避免经济周期性波动，从而实现经济的持续增长。这一观点在当时引起了广泛的关注和讨论。在大萧条期间，米塞斯的观点与主流经济学家的看法形成了鲜明对比，为后来的经济学研究提供了新的思路。

第13章 谁预测了大萧条

20世纪60年代，凯恩斯主义经济学在美国的影响。这一时期，美国经济增长迅速，经济繁荣，但随着新经济学家的政策，经济开始出现衰退，物价膨胀。奥肯认为，严格运用经济政策工具可以消除商业周期，但他未能预见经济萧条的出现。同时，美国的货币和银行体系发生了革命性的变化，布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金的联系被切断。此外，股市泡沫的破裂和经济萧条给美国带来了巨大的经济压力。



第14章 “新经济学家”和20世纪70年代经济萧条

奥地利学派在20世纪60年代至70年代的复兴历程。在这个时期，学派中的几位重要人物如米塞斯、哈耶克和黑兹利特，尽管年龄较大，但仍积极进行经济学研究和发表著作。他们关注货币政策和经济衰退问题，并对布雷顿森林体系的缺陷进行了深入剖析。年轻一代的奥派经济学家如罗斯巴德也勇敢地挑战主流经济学观点，抨击政府的干预政策。这一时期，尽管奥派经济学家在学术界的影响力较小，但他们的理论和观点对后来的经济学发展产生了重要影响。



第15章 奥地利学派的复兴

20世纪80年代日本经济泡沫的形成与破裂过程。当时，日本凭借其强大的经济实力和科技实力令世界瞩目，股市泡沫和经济增长率被认为源自宽松的货币政策和政府扶持。然而，自1990年以来，日本政府采取的扩张政策并未成功，经济发展持续低迷。同时，日本面临人口老龄化严重的问题。本章以日本经济泡沫为例，告诫我们不能盲目听取某些人的建议，不能实行的措施。同时，指出日本和美国的泡沫在技术层面上具有相似性，两国都选择了缓慢且坎坷的“经济复苏”之路。在泡沫期间，日本在高科技领域处于领先地位，但这种优势并未阻止股市崩塌和经济停滞。文章还分析了新时代思维方式和政府对经济的干预对日本经济泡沫形成的影响。



第16章 日本经济泡沫的破裂

在经济预测的准确性问题上，历史上存在较大争议。尽管有经济学家认为经济活动是可以预测的，但准确率并不高。这一观点与主流经济学家的看法相左，他们通常认为精准预测是科学的本质，与物理学家类似。然而，许多经济学家对经济预测持怀疑态度，认为其类似于“巫术”，并非真正的科学。

特别是对于经济泡沫的预测，历史上的失误案例颇多。例如，经济学家在2001年对技术泡沫破裂的预测失误，以及一些人对股市泡沫和经济崩溃的预测。如果无法准确预测股市泡沫和经济崩溃，将会对经济和个人造成严重后果。

20世纪80年代初，金融管制放松政策实施后，金融市场出现资源错配和激烈竞争的现象，导致信用扩张和货币创造不受约束，进而加剧了市场冲击。肖斯塔克、乔治·雷斯曼、肖恩·科里根和汉斯·森诺兹等经济学家对股市泡沫的成因、影响和崩溃进行了分析和预测，指出股市泡沫是由政府干预货币供给和利率造成的。他们强调，要理解泡沫的破裂和发生，必须了解其成因和影响，并区分正常经济增长和技术变革所引起的股价上升与通过通胀政策引发的市场泡沫所带来的股价上升。

美联储前主席艾伦·格林斯潘对股市泡沫表示担忧，认为提前识别泡沫非常困难，并建议增加保证金比例以避免风险。威廉·麦克多诺对银行体系的表现持积极态度，认为其在合理风险范围内运作。《经济学人》则指出美国股市的繁荣背后隐藏着崩盘的风险，并认为泡沫的破灭是一个漫长的过程，且难以预测。

尼古拉斯·F.布拉迪认为当前市场衰退是由大规模价值贬损引起的，股票市场正处于巨大的泡沫之中。劳伦斯·迈耶认为，尽管存在忧心忡忡的情绪，但很难找到解决资产价格泡沫的有效方法。马修·斯皮格尔强调，识别股票价格中的泡沫或恐慌非常困难，尤其是对于投资者来说。罗伯特·夏皮罗认为，商业周期的衰退并非由恐怖主义或战争引起，而是技术冲击或市场定价机制失败的结果。詹姆斯·格兰特则提倡传播奥地利学派的理论，认为在虚假繁荣中，好的经济学思想常被边缘化。

第17章 谁预测了泡沫和经济崩溃

在2004年，美国股市看似繁荣，实则存在泡沫。美联储的低利率政策刺激了股市上涨，但同时也导致居民储蓄减少，债务水平奇高。政府支出和房地产建设支撑着经济，但并非健康。美元贬值为国外投资提供了机会。投资者应警惕股市风险，评估投资组合，保障资产安全。



第18章 “牛”市？

2004年美国房地产市场繁荣的现象，大量住房建设、房价不断攀升，房主通过再融资提高消费水平。然而，这种繁荣背后隐藏着巨大的风险，房地产市场可能再次陷入泡沫，导致居民无力偿还贷款、企业破产和银行倒闭。作者通过日本房地产泡沫的案例，揭示了房地产市场周期性规律，并警告低利率和高房价将掩盖通货膨胀趋势。格林斯潘推行的低利率政策虽然暂时稳定了经济，但可能导致长期的经济梦魇。作者指出，房地产市场泡沫的破裂将是一个缓慢而痛苦的过程，但房价下跌的可能性非常低。



第19章 难以置信的房地产繁荣

房地产泡沫的产生主要源于政府政策的引导，尤其是低利率和信贷宽松。房价的上涨并非市场自然规律，而是政府通过这些手段刺激的。美联储的低利率政策以及政府补贴和税收减免进一步推高了房价，导致房地产市场泡沫的形成。

在泡沫破裂后，众多家庭陷入了债务困境，整个经济也进入了衰退。这种泡沫破裂不仅对购房者和劳动者造成了巨大冲击，还引发了人们的心理创伤，削弱了他们对资本主义和市场经济的信心。经济学家对泡沫的形成原因有不同的看法，包括实际因素、心理因素和货币政策的管制行为。

奥地利学派认为，货币政策的宽松是泡沫产生的根源，并强调泡沫破裂后经济衰退的必然性。美联储的货币政策被认为是泡沫形成的根源，因此有观点提出应停止对利率和货币供给的控制，实施自由放任的经济政策。

在中央银行和奥派经济学的讨论中，格林斯潘的反思、Shostak对住房泡沫的分析、Mayer对住房市场的探讨以及Thornton对货币政策的批评等都是重要内容。此外，Mises的货币信用理论、Lloyd对房屋贷款的讨论、Holcombe和Powell关于住房危机的著作、French对郁金香狂热的分析、Kostigen对财富分配的不平等看法、希格斯对政府规模扩张的论述以及危机决策中的“黑暗面”选择等内容，都为我们理解房地产泡沫的形成与破灭提供了多角度的视角。

总之，房地产泡沫的形成与破灭揭示了政府在货币政策、财政政策等方面的引导作用。泡沫破裂对经济和社会造成了严重影响，引发了对政府干预和自由选择的反思。为了防止类似情况再次发生，我们需要从历史经验中吸取教训，加强政策制定和执行的透明度，提高金融市场的监管水平，以及增强公众的风险意识。

第20章 房地产泡沫经济学

2005年8月5日，房地产市场开始出现泡沫破裂的迹象，费城股票交易所住房板块指数一周内市值下跌5%。乐观的投资者认为房价增长低于市场平均水平，但悲观者担忧利率上升对市场造成冲击。长期利率不断上升，预示着房地产泡沫可能即将破灭。作者希望艾伦·格林斯潘能采取正确措施应对，并指出房地产行业股票指数在此时已经达到转折点。



第21章 房地产泡沫在破裂吗

经济萧条的概念，以及它和衰退、大萧条的差别。文中详细分析了美国经济在20世纪30年代的大萧条和70年代的经济滞胀，指出这两次经济危机都受到了凯恩斯主义经济政策的影响。同时，也提到了另一种商业周期理论，即“政府不作为”理论，主张政府缩减规模，让私有部门分配资源。文中通过分析历史数据和政策，展示了不同经济政策对经济周期的影响，并提出了对现有经济理论的批判和反思。



第22章 重返经济大萧条

米尔顿·弗里德曼的摆动模型，该模型以一条代表潜在经济增长的直线和一条代表实际经济增长的曲线为基础，阐释了经济波动和衰退的原因。弗里德曼认为，尽管经济波动难以预测，但通过避免错误的政策决策，可以减少经济波动。他强调货币政策的重要性，认为过紧的货币政策是导致经济衰退的主要原因。同时，他赞扬了艾伦·格林斯潘和美联储在稳定经济方面的工作。然而，他的观点也遭到了罗杰·W.加里森的批评。此外，本·伯南克和保罗·克鲁格曼等经济学家也对弗里德曼的理论进行了补充和发展，提出了各自的观点和政策建议。



第23章 摆动模型

奥派商业周期理论认为，人为降低利率会引发经济扭曲，进而导致经济危机。这一理论强调，投资于长期项目和高级技术会在繁荣时期产生错误的决策，最终导致经济衰退。虽然这一理论存在争议，但一些实证研究却支持了它的解释力。

文章进一步探讨了政府在经济危机中的作用，主张政府应采取自由放任政策，如停止通货膨胀、不干预价格和工资等，以促进市场自行纠错。

此外，文章分析了奥派商业周期理论所面临的批评，包括液压理论和理性预期学派的指责，并对这些指责进行了反驳。

在两种经济理论中，奥地利商业周期理论与扩张性货币政策对企业家精神的影响是两个重要的议题。奥地利商业周期理论在理性预期理论的背景下进行了探讨，而扩张性货币政策则被指出可能降低企业家的质量。

文章还提到了价格下跌可能是因为上涨趋势被下跌趋势中和的现象。这一观点为理解经济周期提供了新的视角。

第24章 奥派商业周期理论错了吗

在书中，作者深入探讨了中央银行，尤其是美联储的货币政策及其对经济的影响。扩张性货币政策被指出是导致经济周期波动和通货膨胀的关键因素，同时也加剧了经济不平等。

美联储的政策被认为导致了经济衰退、债务增加和通货膨胀。作者主张重建一个不受政府干预的货币和银行体系。在书中，作者也探讨了金本位制的可能性，并提出了通过取消税收、废除法币法和实行100%储备金制度来稳定经济的方案。

关于金本位制，有学者认为它和100%储备金制度是货币改革的可行方案。同时，多篇关于美联储的文章从不同角度探讨了其影响、成败、货币政策和改革方向。这些文章涉及了中央银行的研究、组织、成本与收益等多个方面，展现了货币经济学的多元视角。

有学者指出，美联储在货币政策上存在缺陷，对经济产生了负面影响。这一观点得到了其他学者的支持，他们认为美联储的政策导致了经济衰退、债务增加和通货膨胀等问题。

在货币政策方面，有学者提出了对美联储的批评，认为其政策对经济产生了负面影响。然而，也有学者提出了不同的观点，认为金本位制和100%储备金制度是解决货币问题的有效途径。

金本位制作为一种货币制度，其优势在于能够稳定货币价值，降低通货膨胀风险。而100%储备金制度则要求银行将客户存款的100%作为储备金，从而避免银行过度放贷，减少金融风险。

在中央银行的研究、组织、成本与收益等方面，多篇文章展现了货币经济学的多元视角。这些研究有助于我们更全面地了解中央银行的作用及其对经济的影响。

总之，通过分析美联储的历史及其对经济的影响，我们可以看到扩张性货币政策在导致经济周期波动、通货膨胀和经济不平等方面的作用。同时，也有学者提出了金本位制和100%储备金制度等解决方案。这些讨论有助于我们更好地理解货币经济学的复杂性和多元视角。