12世纪末，平安王朝已走到了尾声，天皇与贵族掌握实权的中央集权制日益衰落，拥有领地和私人武装的封建武士集团全面抬头。源氏和平家作为在朝廷和地方都握有重权的两大武士集团，因盘根错节的复杂恩怨，以及对统治权力的觊觎，终于在公元1156年至1185年爆发了激烈的战争。《平家物语》以史书编年体为主轴，站在平家的角度，详细叙述了源氏和平家争夺权力的全过程。
《平家物语》全景式地展现日本中世纪战焰滔天的豪壮场面，更因其极高的文学、历史、思想价值，被日本文学史家誉为“民族的英雄叙事诗”、“镰仓文学的最高成就”、“日本的国民文学”。它的问世，不但将军记物语推向了高峰，更是日本文学史上的一次重大变革，是日本古典文学发展到新阶段的重要标志，具有里程碑式的划时代意义。
作为一部长篇史诗巨著，《平家物语》版本众多，其中13卷本是公认的通行本，约在1201年至1221年这段时间初步成形，然后不断得到补充完善，流传至今。全书的内容大致可分为四部分：
1～5卷讲述平忠盛发迹，由武将擢升为朝廷重臣。后来其子平清盛当上太政大臣，平家满门荣华，显赫一时，令世人钦羡赞叹。但平家在掌权之后，迅速腐化堕落，骄奢霸道、为所欲为，上不敬天皇、下不恤百姓，破坏佛法、凌夷朝威，恶事做尽做绝，引来朝野上下极大不满。法皇和旧贵族密谋倒平，但因事机不密而失败。
6～8卷讲述平清盛因热病辞世，由于长子平重盛已先于他死去，只好由资质平庸的三子平宗盛继承家业。平宗盛的魄力和才干远不及父兄，更缺乏强悍的个性，无力应付此起彼伏的反乱，平家开始盛极而衰。这时身负血海深恨的各地源氏后裔，经过多年积蓄力量，蜂起举事。除镰仓源赖朝外，有“旭将军”美誉的木曾义仲也在北陆崛起，起兵讨平，以风卷残云之势率先攻入京都，迫使平家举族撤往西国。
9～11卷讲述志得意满的木曾义仲，俨然以为天下在握，于是骄横粗暴、飞扬跋扈，在京中胡作非为，民心丧尽。镰仓源赖朝趁机命令弟弟源范赖、源义经讨伐义仲。义仲众叛亲离，迅速败亡。全书的重点由此转向被视为战神的源义经身上。义经进京后，受到了后白河法皇的信赖，奉命进击平家。他一路势如破竹，一之谷合战、屋岛合战，屡战屡胜，直逼平家盘踞的大本营。鼙鼓雷响，雅乐无用。颓废腐朽的平家完全无力抵抗，最后坛之浦化为修罗炼狱，海为血染、地为尸覆，幼帝安德天皇投海，平家全族败亡。源氏从此独揽朝政，日本进入幕府时代。但源义经也因为功高震主，受到源赖朝的猜忌，不得不远遁避祸。
12～13卷作为结尾，讲述源赖朝为绝后患，如何搜捕残害平家血脉；以及安德天皇生母建礼门院在绝望中出家为尼，最后于大原寂光院中了却余生。