博客來商業榜 No.1《公司的品格》第二集 「鄉民提問」進階版，借鏡美國實務經驗 不只「點出問題」，更從制度面解決問題 股市騙局層出不窮，卻無人負責， 台灣公司治理破了大洞，有解嗎？ 投資人一定要知道的上市櫃公司怪現象！ 看懂財經媒體的關鍵字、揭露上市櫃公司的黑洞、破解現行制度的盲點 財經部落格「RusRule」格主李華驎，以台灣上市櫃公司個案，從公司治理的角度，剖析漏洞百出的制度，並且援引美國的實務經驗，探討台灣該如何建立安全遊戲規則，讓投資者安心，進而吸引國際長期投資資金，以尋求穩健發展。 ◎ 你不知道的控股神器──財團法人面面觀 ◎ 怎麼了？你變了！說好的接班呢？──不同的家族控股模式 ◎ Treat or Trick？──不給糖就搗蛋的股東會 ◎ 我就是不專業，不然要怎樣？──談威強電財報疑雲 ◎ 有關係就沒關係？──萬泰銀行掏空案 ◎ 可以讓人剛減資完又私募的嗎？──企業常見的美化財報手法 ◎ 進軍國際的黃粱一夢──歌林啟示錄 ◎ 你好胖，我好怕──基因國際的現代金錢啟示錄 各界推薦 ◎作者頗具巴菲特的視野，能將繁複的公司治理觀念化為常識性的論述，對於想一窺治理堂奧的讀者，大有助益。──陳冲（東吳大學法商講座教授、前行政院院長） ◎投資人可藉由本書趨吉避凶、汰蕪存菁，發現真正有價值的標的公司。這是一本培育投資人及上市櫃公司「對的基因」的好書。──唐樹萬（中華策略管理會計學會理事長） ◎本書不僅讓讀者看清公司會做出那些沒品的行為，而且更明白指出改變的契機。健全的制度，才是市場與經濟發展的良方。──綠角（財經作家） ◎總幹事黃國華（作家）

陈冲的新作，书中融入了巴菲特对公司治理的常識性原则，通过丰富案例和深入分析，将复杂概念化简为易懂的论述。作者敏锐的观察力和归纳能力在书中得以体现，尤其是对彰銀案、金改历史和内線交易等问题的剖析，不仅揭示了台灣金融改革的脉络，也提出了对现行法规和司法实践的思考。作者与作者本人虽观点有时不同，但对公司治理的重视却十分一致，本书无疑为读者提供了宝贵的参考。



個案 1 你不知道的控股神器——財團法人面面觀

台塑和长荣两大集团在家族控股模式上的差异。台塑集团通过财团法人、海外信托和集团主体公司交叉持股来维持家族控制权，而长荣集团则主要通过个人名义持股、私人控股企业和财团法人来实现。两种模式各有优劣，台塑集团的模式在分散风险和提升企业形象方面有优势，但也存在资产流动性差和决策难度大的问题；长荣集团的模式在资金运用灵活和税务规划方面有优势，但可能导致企业控制权易手。这些控股模式反映了台湾企业家在财富传承和公司治理方面的思考和策略。



個案 2 怎麼了？你變了！說好的接班呢？

個案 3 Treat or Trick？不給糖就搗蛋的股東會

联阳半导体与其他三家同属联电集团的半导体公司进行四合一合并的案例。合并的目的是为了提升企业竞争力，但市场对此并不认同，股价也受到影响。合并后的新联阳半导体公司虽然资本额大幅增加，但营收增长并未跟上资本增长的速度。同时，合并案引发了市场对大股东利益输送的质疑，以及对公司治理和人才流失的担忧。最终，合并效果不如预期，公司不得不承认效益不佳。



個案 4 合併是為了提升競爭力，還是為大股東解套？

個案 5 被國際禿鷹盯上的小鮮肉——F-再生的教訓

個案 6 用小錢玩大權，股票質押玩槓桿

美国集体诉讼制度下的律师行为，强调了胜诉分成制如何激励律师积极追求案件胜诉，以获取高额报酬。同时，对比了台湾的股东集体诉讼制度，指出台湾投保中心代为进行诉讼，胜诉后不向股民收取费用，但效果有待评估。文章还探讨了提高台湾民众集体申诉意识的可能方法，暗示金钱激励可能是关键。



個案 7 我就是不專業，不然要怎樣？——談威強電財報疑雲

台湾在20世纪80年代初期，面对石油危机、经济衰退和通货膨胀等多重压力，经历了一场关于未来经济走向的激烈辩论，即“蒋王论战”。这场辩论的核心在于如何应对经济困境，蒋碩傑主张自由市场经济，反对政府过度干预，而王作榮则主张借鉴美国凯因斯主义，通过政府干预刺激经济。这场辩论不仅对台湾经济政策产生了深远影响，还产生了“五鬼搬運”和“金蟬脫殼”等流行财经用语。文章还提及了台湾如何通过发展高新技术产业和金融改革渡过危机，以及当前台湾经济政策面临的挑战。



個案 8 有關係就沒關係？——萬泰銀行掏空案

個案 9 可以讓人剛減資完又私募的嗎？

台湾第一金控发行GDR过程中的一系列争议。在2003年，为了改善财务状况和引进国际战略投资者，第一金控决定发行约10亿普通股的GDR，并找来了德意志银行作为承销商。然而，在发行前夕，陈水扁总统宣布取消了GDR三个月闭锁期限制，这一政策变动被外界认为是为了帮助第一金控解套。尽管最终成功募得5.15亿美元，但最大认购者竟是台湾的元大京华证券，引发“假外资、真套利”的质疑。此外，发行过程中还出现了大量融券放空行为和员工低价认股等争议点。整个事件凸显了政治干预商业的问题，并揭示了国营企业因过度的政治介入而失去专业判断力和长期竞争力的困境。



公司的品格2